1月中采PMI数据总体表现 - 1月官方制造业采购经理人指数为49.2，较上月小幅回升0.2个百分点，但仍连续第四个月处于50的荣枯线以下 [2] - 1月官方非制造业商务活动指数为50.7，较上月上升0.3个百分点，连续第二个月回升 [2] 制造业PMI分项分析 - 生产端表现强于需求端：生产指数为51.3，较上月上升1.1个百分点，是主要支撑项 [2] - 内需依然偏弱：新订单指数为49.0，与上月持平，连续第五个月低于荣枯线 [2] - 新出口订单指数为47.2，较上月下降1.5个百分点，外需景气度有所回落 [2] - 价格指数低位运行：主要原材料购进价格指数为50.4，出厂价格指数为47.0，均处于较低水平 [2] - 企业预期有所改善：生产经营活动预期指数为54.0，较上月上升1.9个百分点 [2] 非制造业PMI分项分析 - 服务业景气度回升：服务业商务活动指数为50.1，较上月上升0.8个百分点，重回扩张区间 [2] - 建筑业景气度季节性回落：建筑业商务活动指数为53.9，较上月下降3.0个百分点，主要受冬季低温天气及春节假期临近等因素影响 [2] 宏观经济与政策影响 - 内需偏弱格局未变：制造业新订单指数持续低于荣枯线，反映内需不足是当前经济的主要矛盾 [2] - 政策支持预期升温：内需偏弱的基本面格局，叠加春节前央行降准释放流动性，支撑了债券市场的短期配置行情 [2]