事件概述 - 国投瑞银白银期货证券投资基金(LOF)于2月2日更新净值，单日净值跌幅高达31.5%，创下公募基金单日跌幅历史记录 [2] - 基金公司回应称，此次巨幅下跌是由于对基金资产进行了估值方法调整所致 [3] 估值调整原因与机制 - 基金主要投资于上海期货交易所的白银期货合约，常规估值采用当日合约结算价 [8] - 近期国际白银价格剧烈波动，伦敦现货白银日内跌超15%报71.5美元，较历史高位回落50美元，三个交易日抹平一个月涨幅 [9] - 由于上期所白银期货有17%的涨跌停板限制，而国际主要市场白银期货价格单日波动远超此限制，若继续沿用国内结算价估值会导致基金净值“虚高”，无法充分、及时反映底层资产的真实公允价值 [9] - 为确保净值真实公允，公司决定自2月2日起，参考估值日北京时间下午3点的白银期货国际主要市场价格相对前一交易日同时间的波动幅度，对持有的特定白银期货合约(AG2604等)进行估值调整 [5] - 此次调整相当于基于国际白银价格的实际跌幅，一次性计提了前期因国内停板限制而累积的资产公允价值变化，因此单日净值跌幅可能超过国内期货合约单日17%的理论最大跌幅 [8][9][10] 市场反应与投资者争议 - 净值跌幅(31.5%)远高于基金在二级市场的交易价格涨跌幅(受10%涨跌幅限制)，也高于国内白银期货合约当日的理论最大跌幅(17%)，引发投资者困惑与不满 [8] - 投资者主要质疑点包括：认为基金在白银价格上涨期间按上期所结算价估值，而在下跌时自行调整估值方法，存在不公平 [11] - 部分投资者对估值调整的时间点提出异议，认为收盘后调整对当天赎回的投资者不公平，应公告在下一个交易日进行调整 [11] - 也有投资者留言认为跌幅合理，对比有色金属板块的波动 [12] 产品背景与限购情况 - 国投白银LOF是近期白银价格上涨中的热门产品，吸引了不少套利投资者 [13] - 基金自12月底开始严格限购：12月26日，A、C份额分别限购500元、100元；12月29日，C份额完全暂停申购；至今年1月27日，A、C份额申购均已完全暂停 [13] - 严格的限购措施意味着近一个月以来新买入的投资者持仓金额可能不多，有投资者晒图显示持有100元，亏损29.53元 [13] - 有观察人士指出，在资产暴涨过程中，基金公司主动限购一定程度上保护了投资者，但也认为公司在产品处置的整体经验上有所欠缺 [13] 后续安排 - 对于未来是否会恢复按结算价估值，公司表示将综合参考各项因素并与基金托管人协商，待相关合约交易体现活跃市场特征后，恢复原有估值方法 [7][10]