文章核心观点 - 助贷新规（“9号文”）对商业银行互联网助贷业务实施了严格监管，导致以中小银行为主的资金方集体收缩甚至停止与助贷平台的合作，对高度依赖助贷模式的中小银行及助贷机构造成了颠覆性冲击，具体表现为银行信贷规模萎缩、助贷平台利润亏损与估值大幅减值 [1][2][3][5] 资金端（银行）的反应与影响 - 合作全面停止与业务萎缩：华东地区农商行已全面停止个人经营性贷款的助贷合作，对非经营性互金贷款持到期不续态度 [1] 另一华东中小银行自2025年8月20日起暂停了互联网贷款的新增投放，仅管理存量 [2] - 合作机构数量锐减：以吉林亿联银行为例，其合作导流获客机构从2024年6月的53家、11月的56家，锐减至2026年1月的11家 [3] 龙江银行在2025年11月的合作机构名单中仅剩的一家也处于“已停止合作”状态 [3] - 行业共性选择与连锁反应：以中小行为主的出资方正集体停止与助贷平台合作，新规影响累加导致行业发生连锁反应 [2] 乌鲁木齐银行也公告自2025年10月1日起停止发放合作类个人互联网消费贷款 [3] - 中小银行面临严峻挑战：高度依赖助贷与联合贷模式的中小银行（如民营银行、部分城农商行）自主获客能力弱、客群基础薄弱，且对资产风险缺乏系统管控能力 [3] 随着合作方退出，其现有信贷规模将急剧萎缩，并缺乏可填补的资产 [3] 资产端（助贷平台）受到的冲击 - 利润出现巨额亏损：助贷新规于2025年10月1日正式施行，对数禾科技核心经营产生不利影响，导致其2025年第四季度净亏损约6.84亿元 [5] - 估值大幅缩水：分众传媒持有的54.97%数禾科技股权，截至2025年12月末账面价值约为29.44亿元，但2026年1月评估值仅约为7.82亿元，评估减值21.62亿元，减值率达73.45% [5] 分众传媒因此决定完全退出该投资项目 [5] - 头部平台业务数据环比下滑：以嘉银科技（“你我贷”平台）为例，其2025年第三季度贷款撮合交易量为322亿元人民币，环比下降13.2%；净营业收入14.7亿元人民币，环比下降22.1%；净利润3.8亿元人民币，环比下降27.5% [6] - 主动剥离高利率客户：头部平台为应对新规，主动剥离年利率高于24%的贷款 2025年新发放贷款中利率高于24%的占比仅10%多一点，创近年新低；截至2025年10月末，新发加存量中利率高于24%的贷款余额占比约为30% [7] 剥离这部分客户将对平台短期经营利润产生向下拉动 [7] 行业的应对与调整 - 头部平台提前合规准备：乐信、齐富科技、信也科技、马上消金等头部平台从2024年4月新规发布后，即开始推进合同变更、系统优化、获客界面更改等工作，前置消化了新规的负面冲击 [7]