OpenAI新一轮融资规模及其影响 - OpenAI新一轮融资规模已成为决定AI板块交易逻辑的关键变量[2] - 市场传言OpenAI下一轮融资规模可能高达1500亿至1700亿美元，若属实将确保其资金链维持至2030年，并有望推动整个AI板块大幅上涨[3] - 英伟达CEO黄仁勋澄清其投资额绝非外界猜测的巨大规模，出资规模已缩水，此前披露的意向书（高达1000亿美元）陷入停滞[3][7] - 为填补资金缺口，OpenAI正寻求其他巨头支持：软银在去年12月投资225亿美元后，正就进一步投资高达300亿美元进行谈判；亚马逊也在接触参与本轮融资[2][8] - OpenAI背负着高达1.4万亿美元的各项承诺，其融资成功与否将直接决定其履约能力[8] OpenAI融资不确定性对供应商甲骨文的冲击 - OpenAI融资的不确定性直接冲击了其核心算力供应商甲骨文，甲骨文此前将与OpenAI签订的3000亿美元合同计入剩余履约义务（RPO）[3] - 甲骨文报告的剩余履约义务（RPO）为5230亿美元，约为其过去四个季度收入的九倍，其中包含了与OpenAI相关的3000亿美元合同[10] - 甲骨文去年9月财报显示RPO较上一季度翻了两番以上，推动其股价单日一度飙升36%[10] - 根据会计准则，只有管理层判断收款“极可能”时才能将3000亿美元计入RPO，OpenAI的融资情况引发了市场对该会计处理审慎性的质疑[4][11] 甲骨文面临的财务与运营挑战 - 甲骨文正面临两难：一方面需通过发行股票筹集资金以捍卫其投资级信用评级，另一方面则需应对股价自去年9月高点腰斩后的股东稀释担忧[4] - 甲骨文计划发行高达200亿美元的普通股，作为其筹集450亿至500亿美元以扩展云基础设施业务计划的一部分[13] - 甲骨文正在举债建设数据中心，这些投资在很大程度上依赖于与OpenAI签署的合同[13] - 甲骨文目前的信用评级为BBB级，已被标普和穆迪列入负面观察名单，面临降级风险，其部分债务交易价格已接近垃圾债水平，债务违约保护成本飙升[13]