国投白银LOF基金近期表现与事件 - 国投白银LOF基金因白银价格大幅波动已连续三个跌停，但截至报告时场内溢价率仍高达64.6% [1] - 基金净值于2月2日单日暴跌31.5%，从3.2838元跌至2.2494元，创下公募基金史上最大单日跌幅纪录 [3] - 净值暴跌原因为基金公司对持有的白银期货合约进行估值调整，以反映国际市场价格波动，此举引发投资者大量投诉 [3] 估值调整原因与市场分析 - 基金公司解释，因国际银价单日波动远超常规，继续沿用国内期货结算价（有17%涨跌停板限制）无法及时反映资产真实公允价值 [4] - 有分析指出，若不调整估值，可能出现“早赎回少损失”的情况，即当日赎回仅损失17%，剩余14.5%的损失将由其他持有人承担，大额赎回可能导致基金净值严重失真 [4] - 东吴期货研究员认为，近期调整是前期获利盘止盈、白银市场波动率大以及美联储沃什提名加剧市场恐慌预期共同作用的结果 [4] 白银市场基本面与价格驱动因素 - 白银价格在2025年10月已突破历史高点，驱动因素包括黄金价格上涨的拉动以及中国、英国、美国等国白银库存普遍紧张引发的惜售 [6] - 白银需求受到新能源、光伏、人工智能等新质生产力领域爆发的强烈推动，工业需求是价格上涨的重要原因 [5] - 白银供应不稳定，因其多为开采铜、铅、锌等金属时的伴生品，供应量受其他金属开采量影响 [5] 白银投资特性与后市展望 - 白银价格波动率远大于黄金，投机性影响大，常见快速拉升和下跌，更适合短期清仓快进快出，而非长期价值持有 [6] - 研究员建议短期投资需等待市场止跌企稳后再择机做多，因当前波动率仍较高，风险较大 [5] - 长期投资需密切关注美国关键矿产政策调整可能带来的价格冲击，以及光伏“去银化”技术迭代对长期需求的影响 [5]