01丨 春季是有机会的震荡市 申万宏源证券傅静涛认为， 春季前期高点的波段调整的定位：部分热门结构和A股本身平 均持仓时间创历史新低，过度交易特征客观存在 。开门红动量行情演绎后，中波段本身 也有震荡减速的需求。 凯文·沃什被提名为美联储主席，短期市场集中定价"QT+降息"和强美元回归预期，沃什 交易使得趋势资产过度交易问题被显性化。资产定价中长期叙事的权重重新向上需要较长 时间，在新一轮趋势上涨之前，应该有一个较长时间的震荡市。 短期市场下探震荡区间下限， 春季后续还是有机会的震荡市 。短期快速探明震荡区间下 限，而春季后续仍有维护风险偏好的时间窗口，包括2月春节、3月两会。 随着海外原厂将资本开支倾斜于HBM为代表的高端存储产品，传统存储的供需缺口具有 持续性，因此国内存储厂商扩产的紧迫性不断上升。近期，长江存储三期正式注册成立， 若项目正式投产，长江存储的产能将实现跨越式增长，计划力争到2 0 2 6年底占据全球 NAND闪存供应量的15%。 而在存储扩产的必然趋势下，设备作为扩产的前置环节，迎 来重要机遇窗口 。 中期维持"上涨行情两阶段"判断，强结构行情也还有演绎空间：AI产业趋势还在不断进 步，远 ...