宏观经济与政策展望 - 2026年中国经济内需偏弱与出口强劲的双轨增长格局将延续 宏观经济前景变得更平衡及更具韧性 [2] - 2026年财政政策可能增加对居民收入的支持力度 有助于提振内需 财政赤字将维持在约4%水平 地方政府专项债或轻微提高以支持基建开支 [1][3] - 央行将维持温和宽松立场 包括全年政策利率下调约10个基点及约50个基点的降准幅度 采取循序渐进的政策节奏 [2] - 2026年GDP增长目标大概率约为4.5%—5% 由制造业 多元化的出口市场及具韧性的基建投资带动 [2] - 近期政策释放更多支持内需信号 使通胀回升的机会略微提高 但短期内通胀不足的压力仍可能持续 [2] 市场与投资策略 - 评估企业盈利能力的增长至关重要 若盈利增长能实现两位数 未来投资收益率还是令人振奋的 [2] - 中国股市正重新展现动能 政策制定者持续推动以消费支撑 楼市企稳及结构改革为主轴的政策框架 支持A股及离岸中资市场流动性和资金流 [3] - 未来政策稳定推行与企业盈利提升 将吸引更多国际投资者流入 [3] - 投资者应更关注名义增长 评估企业盈利能力至关重要 [2] 行业与板块机会 - 工业和消费领域都可能出现投资机会 [2] - 消费仍是长期增长的核心支柱 随着楼市逐步企稳及就业前景改善 消费者信心将相应提升 继而有望释放大量储蓄及滞后的需求 [3] - 政策持续支持服务业发展 鼓励健康及体验式消费 高端服务 医疗保健 网上平台 休闲与体验零售的新赢家持续受惠 [3] - 消费产业存在一些投资机会 估值已经来到谷底 运动服饰 旅游业不错 反而是过去炒得很厉害的IP消费概念要审慎 [4]