百亿主观私募业绩与经营整体回暖 - 去年百亿主观私募业绩大幅回暖，23家百亿主观私募平均收益为25.80%，其中22家实现正收益，占比95.65% [2] - 实现正收益的私募中，12家收益在20%以内，6家收益在20%—49.99%，4家收益超50%，远信投资、复胜资产、望正资产等表现突出 [2] - 受益于管理规模和业绩提成增加，百亿主观私募经营状况显著好转，2026年初上海复胜资产单日完成10亿元募资并售罄 [2] 百亿主观私募加强投研与调研 - 多家百亿主观私募利用当前时机大力招揽优秀投研人才，部分明星公募基金经理已低调加盟 [3] - 百亿主观私募持续扩大研究范围、加大调研力度，去年12月，43家百亿私募对23个申万一级行业中的151只A股展开调研，合计调研次数达291次，占私募调研总次数的16.49% [3] - 公司基金经理去年提高了出国调研频次，赴非洲看矿成为不少私募基金经理的必修课 [3] 对2026年权益市场保持乐观共识 - 多家百亿主观私募对2026年权益市场策略展望总体延续乐观基调，核心逻辑围绕政策支撑、流动性宽松及产业红利共振 [4] - 宏观层面，国内聚焦高质量发展，“十五五”规划建议将内需培育与科技创新作为核心任务，政策工具箱储备充足 [4] - 外部流动性环境友好，美联储降息确定性较强，叠加人民币升值周期开启，海外资金回流中国资产的进程已逐步启动 [4] - 高净值人群和保险资金是本轮资产再配置的主力军，重阳投资认为只要房价没有明显上涨预期，股市资金供给便有保证 [4] - 淡水泉投资指出，2022年以来积累的中长期定期存款自2025年四季度起陆续到期，有望通过保险、理财等渠道间接流入股市，形成可观增量资金 [4] 2026年市场可能呈现的特征 - 投资者对中国资产的情绪普遍升温，围绕“中国资产”的新叙事正在形成，市场开始期待更可持续的行情 [5] - 市场逻辑可能从估值修复转向更关注盈利驱动，需要更细致地甄别不同行业发展情况 [5] - 和谐汇一认为，国内“反内卷”→产能出清→生产生活资料价格上涨→GDP上涨的线索比较明确，科技自主创新、AI大力发展是主线之一 [5] 科技赛道成为全行业共识主线 - 板块布局上，科技赛道成为全行业共识主线，中美科技竞争进一步拓宽投资维度，各家机构均看好AI产业长期价值 [6] - 景林资产提出，AI对各行各业的渗透改造才刚刚开始，对作为重要AI应用入口或者平台的公司都应重视，2026年很可能是AI Agent真正普及的元年 [6] - 利位投资关注半导体、通信等细分领域的增量资金承接能力，同时创新药凭借人才与研发优势成为泛科技板块的重要补充 [6] - 重阳投资提及将挖掘未被充分定价的创新药优势企业，坚守科技创新这一核心主线 [6] 顺周期与逆向布局形成多元支撑 - 顺周期布局与私募出国看矿等调研动向相呼应，淡水泉投资、源乐晟聚焦供需改善机会，看好化工、有色、航空等行业受益于产能出清与全球复苏的潜力 [7] - 铜铝等大宗商品因估值合理仍具配置价值 [7] - 部分机构关注逆向机会布局，例如重阳投资践行“防守反击、守正出奇”策略，在消费、军工、房地产等低关注板块寻找逆向布局机会 [7]