核心观点 - 2026年初中国多个重点城市二手房市场呈现“开门红” 成交量在传统淡季逆势增长 挂牌量持续下降 市场供需关系趋于平衡 这是去年下半年以来回暖趋势的延续 由价格调整、政策托底及跨市场财富效应等多重因素共同推动 [1][2][3] 重点城市市场表现 - 上海：2026年1月二手房网签成交22834套 同比增加24.18% 连续第三个月成交超2.2万套 成交量创近5年同期新高 2025年全年网签总量达251966套 创近四年新高 [1] - 北京：2026年1月二手住宅网签量达1.5万套 自2025年12月以来连续第二个月维持在1.5万套以上 [1] - 深圳：2026年1月二手房共计录得6802套 环比增长2.9% 同比大幅增长45.5% 创近10个月新高 [1] - 全国概况：13个重点城市2026年1月二手房成交面积环比增长16% 同比增长33% 市场呈现分化走势 二手房市场回暖 [1] 市场回暖的驱动因素 - 价格调整驱动需求：二手房交易放量的主要动力是“以价换量” 价格水平已触及大量刚需购房者心理底线 例如2025年上海二手房成交中总价300万元以下的房源占比持续攀升 [2] - 供需关系改善：交易增加导致主要城市二手房挂牌总量开始下降 持续数年的抛压正在减轻 随着高性价比房源被消化 市场正在自发寻找新的平衡点 [2] - 政策支持托底：2026年中央及地方已公布多项具体措施 包括换房退税政策延长、白名单项目贷款展期及结构性降息、支持城市更新等 从需求端与融资端协同发力提振市场信心 [2] - 跨市场财富效应：股市上扬及黄金、白银等全球资产价格上涨带来的财富效应开始显现 部分投资者获利后产生改善居住条件的需求 市场对大类资产价格周期的预期转变间接提升了房地产资产的相对估值 [3] 市场趋势与展望 - 市场机制重构：多个城市二手房市场的企稳反弹 本质上是市场经历调整后内在机制正在重构一个新的平衡点 [3] - 多因素支撑预期改善：当前积极的政策环境、充裕的流动性以及跨市场的资产价格联动 共同支撑了楼市预期的边际改善和交易的筑底回暖 [3] - 结构性复苏与信心恢复：当前复苏仍是结构性的 但整体信心的逐步恢复有望以点带面 持续推动房地产市场向更加稳定健康的方向发展 [3]