事件背景与选举重要性 - 日本众议院选举将于2月8日举行，当晚公布计票结果，此次选举是选择执政党及首相的关键政治选举 [1][3] - 众议院具有法律优先权、预算最终决定权、条约批准主导权以及首相提名优先权等优于参议院的权力，因此众议院选举实质上是选择首相的选举 [3] - 首相高市早苗在众议院任期不到三分之一时解散众议院，在历史上属于罕见，主要目的是在支持率较高时争取更多议席以巩固执政基础 [1][4] 选举前政治格局 - 选举前众议院465个总席位中，自民党仅有198席，虽为最大政党但未能单独过半数，远少于过去政权时期的席位数 [4][5] - 与自民党结盟的日本维新会占34席，执政联盟总计232席，未能实现过半数的233席，是一种脆弱的执政联盟形式 [5] - 最大在野党中道改革联盟占据167席，本次选举格局为自民党与中道改革联盟的“对决” [5] 高市解散众议院的原因 - 目前高市内阁支持率高达62%，为本世纪以来第三高的水平，但众议院中自民党的席位（198席）与高支持率不匹配 [4] - 日本内阁支持率存在“开头即巅峰”的规律，高市决定把握目前较高的支持率进行选举，以获得更多席位，避免重蹈麻生太郎与菅义伟错过最佳解散时机的覆辙 [4] 主要政党经济政策对比 - 各党经济政策在减税与降负担上方向趋同，差异主要在于减税对象、实施期限及财政来源安排 [7] - 消费税政策：自民党与日本维新会提出“食品税率两年0%”；中道改革联合提出“今秋起食品税率永久0%”；国民民主党主张一律降至5%；参政党主张废止消费税；未来团队明确不主张下调消费税 [7] - 财政影响：大和总研测算显示，食品税率降至0的年度减收约4.8万亿日元；消费税一律降至5%约15.3万亿日元；废止消费税约31.4万亿日元 [7] - 增长战略：自民党强调对AI、半导体等17个战略领域的集中投资；国民民主党主张以投资减税带动企业投资；未来团队强调通过技术手段降低行政成本、提高政策效率 [7] 主要政党社会与治理政策对比 - 政治资金透明度：自民党倾向不“一刀切禁止”，而是提高信息披露要求；国民民主党强调更强的规则约束，引入第三方监督；日本维新会侧重文书留痕与数字化管理；未来团队主张数据可视化与自动公开 [8] - 教育科研与家庭制度：中道改革联合强调提高教育与科技预算；国民民主党推动选择性夫妻别姓；参政党强调儿童定额补助与教育投入；未来团队提出用AI学习助手缩小教育资源差距 [9] - 医疗社保与数字政府：自民党强调公共服务全流程线上化；国民民主党更重国会事务数字化；未来团队提出降低现役世代社保负担的目标管理框架 [9] - 外国人/移民政策：参政党立场审慎，强调总量控制；中道改革联合更强调多文化共生；自民党偏重通过数字化提升管理效率 [9] 关键议席数与政权稳定性 - 本次选举核心焦点在于执政联盟能否确保获得过半数议席（233席），高市首相将“执政党过半数”定为基本目标，并表示若未能实现将辞职 [10] - 过半数（233席）：代表执政联盟拥有最基本的法案通过能力 [10] - 稳定多数（243席）：执政党能在众议院17个常设委员会中派出委员长，并确保与在野党拥有同等数量的委员席位，为法案审议提供坚实基础 [10] - 绝对稳定多数（261席）：执政党能获得全部常设委员会的委员长职位，并在各委员会中确保拥有过半数委员席位，可仅凭本党力量使法案通过 [10] - 三分之二多数（310席）：可对参议院否决的法案进行再次表决或发起宪法修正动议 [10] 选举前舆论调查 - 《日本经济新闻》1月27-28日民调显示，自民党席位或明显增加，存在单独过半数的可能性，而中道改革联盟席位或明显减少 [11] - 《朝日新闻》1月31日-2月1日民调显示，自民党大概率会过半数，自民党与维新会的执政联盟有可能从选举前的232席扩大至300席，而中道改革联盟可能从167席减半 [11] 不同选举结果对核心资产的潜在影响 - 情景一：执政党大胜（联盟达261席，绝对稳定多数） - 总体影响：或发生日股大幅上升、日债利率上行、日元贬值的走势 [12] - 日股：政治高度稳定将强化市场对成长导向型经济政策的预期，可能催生新一轮“高市交易”行情，利好AI、半导体、能源、防卫等板块 [12] - 日债：财政扩张预期可能推高利率，但政权优势扩大后可能更注重“有责任的积极财政”，从而在中长期缓解利率上行压力 [12] - 日元：短期内财政扩张预期带来贬值压力，但政治稳定可能吸引资本流入，缓解贬值压力，若贬值过快当局可能干预 [12] - 情景二：执政党小胜（联盟达243席，稳定多数） - 总体影响：或发生日股上升、日债利率明显上行、日元明显贬值的走势，但变化幅度大概率弱于大胜情景 [12] - 日股：政权安定化提供基本面支撑，对成长战略的政策期待有望推动市场重心温和上移 [12] - 日债：自民党需与联盟内其他政党更多合作，政策可能更多向财政宽松方向靠拢，带来日债利率大幅上行的压力 [12] - 日元：财政或扩张力度较大，带来更多贬值压力，政府或实施外汇干预 [12] - 情景三：执政党落败（联盟未过半数） - 总体影响：可能引发日股显著下跌、日债遭遇“抛售”以及日元持续贬值的“三重压力”，是对市场最为负面的情景 [12] - 日股：政治基础动摇导致市场对“高市交易”的期待瓦解，市场信心遭受打击 [12] - 日债：新政府或被迫扩大财政支出，叠加市场对财政纪律失控的担忧，可能引发国债“抛售”，大幅推高长期利率 [12] - 日元：在整体资产面临抛售压力的情况下，预计将持续走弱 [12]