多晶硅 - 供给端：头部企业减产落地，通威基本停产、协鑫减量，2月产量预计降至8.5万吨，供应显著收缩，但全行业库存已超51万吨且仍在攀升，高库存压力巨大 [4] - 需求端：下游硅片价格持续走弱，采购方观望情绪浓厚，实际成交少，市场呈现“供需双弱”的僵持局面 [5] - 价格趋势：受减产及行业会议预期支撑，大厂挺价信心增强，头部企业试探报涨至60元/kg以上，但在期现商低价（48-50元/kg）冲击及下游需求疲软压制下，预计2月硅料价格上涨动力不足，将维持弱稳运行 [6] 硅片 - 供给端：行业库存已突破24GW并呈持续累库之势，厂商经营压力剧增，库存结构相对集中，主要积压在头部大厂手中 [7] - 需求端：市场消化速度滞后，导致海量库存难以有效去化，供需失衡矛盾依然显著 [8] - 价格趋势：现货成交重心环比继续下滑，价格已逼近成本底线，受成本刚性支撑，短期进一步下行空间有限，后续走势将高度绑定上游硅料价格表现 [9] - 周价格数据：N型183单晶硅片均价1.200元，周环比下跌7.69%；N型210单晶硅片均价1.500元，周环比下跌6.25%；N型210R单晶硅片均价1.300元，周环比下跌7.14% [2] 电池片 - 供给端：电池库存维持在一周左右，呈小幅累库趋势，为规避白银价格波动风险，厂商多采取“以销定产”或代工模式并持续大幅减产，预计2月份产量将进一步下调10%，产出规模收缩至36GW左右 [9][10] - 需求端：随着供应端减量，预计2月市场将呈现供需基本平衡的格局，近期库存微增主要受银价波动导致厂家短暂暂停报价、出货节奏放缓所致 [11] - 价格趋势：白银价格大幅震荡成为当前定价核心变量，导致电池及银浆厂一度暂停报价，目前交易主要执行前期订单或高价订单，后续电池价格走势将高度依赖原材料成本，需重点关注白银价格变化趋势 [9][12] - 周价格数据：M10L、G12、G12R单晶TOPCon电池片均价均为0.420元/W，周环比持平 [2] 光伏组件 - 供给端：一线大厂海外订单排产饱和，但受春节临近及员工休假影响，厂商自有产线运作受限，为确保交付，大厂外放代工订单显著增加，生产重心全面向满足出口订单倾斜 [13] - 需求端：市场呈现显著的“内冷外热”特征，国内需求维持弱势，成交主阵地转移至海外，受出口退税政策调整驱动，海外客户拉货意愿强烈，成为当前库存消化的主要动力 [14] - 价格趋势：现货价格分层明显，大厂报价维持在0.8-0.85元/W，二三线厂商约为0.78元/W，鉴于短期执行订单价格已锁定，市场表现相对平稳，后续走势需重点关注海外拿货进度的持续性及上游白银价格波动对组件成本的潜在冲击 [15] - 周价格数据：182mm TOPCon双面双玻组件均价0.790元/W，周环比持平；中国区集中式项目TOPCon组件均价0.720元/W，分布式项目TOPCon组件均价0.750元/W，周环比均持平 [3] 光伏玻璃 - 周价格数据：2.0 mm双层镀膜光伏玻璃均价11.500元，3.2 mm双层镀膜均价18.500元，2.0 mm背板玻璃（不含加工费）均价9.500元，周环比均持平 [3]