公司投资动态 - 中国人寿拟投资设立养老产业基金和长三角科创基金，认缴出资额合计近125亿元 [1] - 其中，北京国寿养老产业股权投资基金二期（有限合伙）认缴出资总额达85亿元，计划于2026年9月30日前设立 [1] - 汇智长三角（上海）私募基金合伙企业认缴出资总额50.515亿元，中国人寿认缴40亿元，占比近80% [1] 行业趋势与规模 - 2025年险资出资私募股权基金规模超过了千亿元 [2] - 自2020年下半年政策“开闸”以来，险资持续加大股权投资力度，成为VC/PE行业重要的长期资金来源 [2] - 国内长期资本（如养老金、保险资金）在创投领域的渗透率仅为2%—3%左右，远低于国际主流水平 [2] 政策环境与影响 - 2025年4月8日，国家金融监督管理总局发布通知，将保险公司对单只创业投资基金的最高投资占比从20%提升至30% [3] - 政策调整被视为对股权投资行业的巨大支持和利好，险资的体量和长周期属性天然匹配股权投资的期限配置 [3] - 在政策引导下，险资自2023年以来进一步加大布局，超50家险资参与了对私募股权基金的出资 [4] 险资投资偏好与逻辑 - 保险私募股权的投资重点聚焦两方面：与保险主业密切相关的养老和大健康领域，以及国家战略支持的新基建、新能源、科技制造等行业 [4] - 险资投资私募股权既源于政策引导，也基于自身需求，其追求长期稳健收益的特性与医康养及新兴产业的企业资金需求相匹配 [5] - 市场上约一半以上私募股权投资基金的存续期为7-10年，这与寿险保单的久期（10~20年）匹配，降低了资金期限错配风险 [5] 机构案例与模式 - 2025年，中国太保发布太保战新并购私募基金，目标规模300亿元，首期规模100亿元，聚焦上海国资国企改革和现代化产业体系建设 [6] - 该基金为母基金，一半规模的资金将配置到子基金，具有“长期资本＋并购整合＋资源协同”的特色 [6] - 母基金作为连接资金方和产业资源的桥梁，有利于保险资金稳定收益、降低风险，是扩大保险资金投资渠道的重要途径 [6] GP合作门槛与选择 - 受资金特性影响，险资对GP在注册资本金、管理资产余额等方面仍有严格门槛，内部形成“白名单”，能获得险资的GP是少数 [7] - 险资更青睐业绩稳定的头部GP，这些GP能有效平衡风险、收益和流动性，满足保险资金对风险厌恶、有限收益和高流动性的要求 [7] - 背景资源雄厚、业绩较好的综合性基金和专注细分领域的基金更容易受到险资青睐 [7]