核心观点 - 中国个人投资者与机构投资者在春节前的反向操作加剧了黄金市场的波动 个人投资者将金价暴跌视为买入良机并积极抄底 而机构投资者则进行获利了结 这种买卖交错是近期金价剧烈反弹和波动性加大的主要原因 [2] - 中国个人投资者对黄金的强劲需求是支撑黄金牛市的重要支柱 这种需求源于黄金作为少数可靠保值资产的地位 但监管部门已开始警示风险 若投资者行为在节后发生变化 可能削弱对金价的支撑 [7][8] 市场行情与价格波动 - 1月底黄金价格出现暴跌 导火索是美国总统特朗普提名对降息持消极态度的凯文·沃什担任美联储主席 引发美元反弹 随后在亚洲市场金价大幅下挫 [4] - 临近春节 CTA等基金为缩减持仓而抛售黄金 也是导致价格急跌的原因之一 行情急剧反转使中国各类杠杆投资者蒙受损失 [4] - 此前市场已存在过热迹象 金价暴跌过程中 中国本土投机者撤资导致流动性枯竭的看法加剧了市场恐慌 上海黄金交易所暴跌时的交易量猛增 [4] - 买卖相互交错使得黄金价格行情的波动性加剧 [2] 中国个人投资者行为 - 个人投资者认为暴跌是买入良机 纷纷进场抄底 推动金价急剧反弹 [2] - 错失恐惧症心理是推动行情上涨的推力 对于试图逢低买入的人们来说 行情暴跌是期盼已久的时机 [5] - 金价暴跌后不到一周 尽管是工作日 上海黄金饰品店顾客增多 销售人员表示想趁价格下跌时购买的顾客增多 店里突然热闹起来 [2][5] - 临近春节 有人购买片状黄金当作压岁钱 [5] - 湖北省武汉市的购物中心金饰品促销活动吸引大量排队顾客 有人裹着厚外套通宵等候 消费者认为知名老店商品能以高于黄金本身的价格转售 [5] - 中国社交网络上知名博主在本次金价下跌过程中12次加仓并成功抄底的观点被广泛传播和讨论 [7] 黄金需求与投资背景 - 中国国家统计局数据显示 2025年“金银珠宝”零售额达到3736亿元 同比增长13% 创历史新高 自2006年以来累计零售额已达4.6万亿元 [7] - 除零售数据外 需求还包括从香港等境外带入的黄金以及通过ETF购买的黄金 [7] - 长期以来 人民币在兑换外币和携带出境方面受限 民众缺乏有效资产保值手段 尽管上证指数呈上升趋势 但仍较2007年最高点低三成以上 黄金是为数不多没有让中国个人投资者失望的投资标的 [7] - 被称为“中国爱马仕”的老铺黄金的股价已飙升至发行价的约20倍 [5] 监管动态与机构行为 - 中国监管部门已提高警戒级别 中国邮政储蓄银行发布公告提示加强风险管理 呼吁投资者理性投资 合理配置 避免追涨杀跌 密切关注行情变化 控制持仓规模 [7] - 中国建设银行提高了最低购买额度 中国工商银行则从2月7日起实施限制节假日交易额度的措施 [7][8] - 这三家银行均为中国的国有大型银行 在地方债务问题堆积的背景下 过于乐观的个人投资者在金融监管部门眼中显得格外危险 [8] - 机构投资者和基金在春节前不断调整黄金持仓 获利了结的卖盘迅速扩大 [2] - 重启增持黄金储备的中国人民银行的举动一直被中国个人投资者视为买入信号 [8]