研究样本概况 - 研究聚焦于基金管理者同时为公司实际控制人的私募机构，认为其利益与投资者深度绑定 [2] - 截至2025年末，符合研究条件的头部主观私募实控人共13位，其近3年平均回报率为55.01% [2] - 头部私募定义为管理规模在50亿人民币以上的机构 [2] 十佳主观私募实控人排名 - 近3年收益均值前十的头部主观私募实控人依次为：久期投资姜云飞、东方港湾但斌、复胜资产陆航、华安合鑫袁巍、新思哲投资韩广斌、喜世润投资关歆、宁水资本邓飞、睿璞投资蔡海洪、万方资产钱伟、海南希瓦及上海希瓦梁宏 [2] - 从核心策略分布看，前十名中股票策略占7位，债券策略1位，多资产与期货及衍生品混合策略1位，债券与多资产混合策略1位 [3] - 上榜实控人所在公司管理规模多为100亿人民币以上，部分在50-100亿人民币区间 [3] 东方港湾（但斌）分析 - 公司实控人但斌在私募排排网展示的近3年符合排名规则产品共68只，近3年收益均值显著领先于股票策略基金经理 [5] - 截至2025年末，东方港湾旗下有业绩展示的69只产品均连续3年实现正收益 [9] - 旗下表现最佳产品为“东方港湾麒庭一号”，成立于2019年4月，近3年累计收益表现突出且连续3年正收益 [9] - 但斌认为真正的投资成就源于独立思考与长期信念，并指出人工智能是当前最具颠覆性的产业机遇，预计未来5到10年将持续推动技术革命与财富创造 [9] 复胜资产（陆航）分析 - 公司成立于2015年，专注于境内外二级市场股票投资，核心团队拥有近20年A股、港股、美股三地投资经验 [10] - 公司投资理念秉持“复利致胜”原则，坚持业绩驱动型价值投资，重视投资可持续性 [10] - 实控人陆航拥有18年证券投资经验，曾任职于海富通基金，累计管理规模逾百亿元人民币 [10] - 截至2025年末，陆航旗下近3年符合排名规则产品有6只，近3年收益均值表现突出，在十佳中位列第3，单只产品收益均在较高水平以上 [10] - 旗下领衔产品为“复胜正能量二号”，近3年累计收益超一定比例 [10] - 公司短期看好有色金属的配置价值，认为其受益于全球流动性宽松及AI等领域资本开支的拉动 [11] - 公司认为化工、机械等传统中游行业因长期产能出清与“反内卷”政策正重塑价格体系，部分龙头公司盈利呈现高弹性复苏 [12] - 公司筛选标的的标准包括：有一定盈利基础、具备盈利持续提升能力、不盲目依赖资本开支 [12] 华安合鑫（袁巍）分析 - 公司成立于2015年，专注于二级市场股票投资，核心投研成员具有清华大学、北京大学等名校背景及大型公募、私募管理经验 [12] - 公司投资理念为“以安全边际为前提，以基本面分析为工具，坚守能力圈，适度逆向投资” [12] - 实控人袁巍拥有3年IT行业及16年基金行业工作经验，研究功底深厚，坚持基本面分析，看重企业股东回报 [13] - 截至2025年末，袁巍旗下近3年符合排名规则产品有5只，近3年收益均值表现良好，旗下主观选股产品近3年收益均在较高水平以上 [14] - 旗下表现突出的主观选股产品为“华安合鑫大成长一期A类份额”，近3年收益超一定比例 [14] 新思哲投资（韩广斌）分析 - 公司实控人韩广斌自1993年起从事证券投资，从业年限近33年，擅长上市公司估值、行业基本面分析及宏观策略应用 [14] - 其投资框架注重宏观与微观把握，操作风格灵活，非常看重上市公司管理层 [14] - 截至2025年末，韩广斌旗下近3年符合排名规则的4只产品（新思哲成长基金、多策略3期、6期、9期）收益均在较高水平以上 [15] 喜世润投资（关歆）分析 - 公司实控人关歆为复旦大学经济学硕士，具有20多年投资研究经验，其中13年基金管理经验，持有高级黄金投资分析师资格 [17] - 其长期致力于证券及其衍生品的低风险稳定收益盈利模式研究与实践 [17] - 截至2025年末，关歆旗下近3年展示业绩且符合排名规则产品有4只，近3年收益均值表现良好 [17] - 由其单独管理的“喜世润聚源1号”近3年收益高达一定比例 [17] - 关歆认为黄金或正处于超级牛市周期，多极化趋势与全球动荡格局为金价提供长期支撑，预测2026-2027年黄金价格仍有较大上升空间，甚至有望突破8000美元 [17]