上海期货交易所调整期货合约规则 - 上期所宣布自2026年2月9日起，对铜、铝、铅、锌、氧化铝、铸造铝合金、线材、不锈钢、镍、锡、黄金、白银等已上市期货合约的涨跌停板幅度及交易保证金比例进行调整 [1] - 调整采用“扩板+调保”组合拳，旨在平衡市场流动性与风险，维护市场稳定 [1][2] - 白银期货涨跌停板幅度调整为20%，一般持仓交易保证金比例调整为22% [1][2] - 黄金期货涨跌停板幅度调整为17%，一般持仓交易保证金比例调整为19% [2] - 铜、铝、铅、锌、氧化铝期货涨跌停板幅度调整为10%，一般持仓交易保证金比例调整为12% [2] - 铸造铝合金、线材、不锈钢期货涨跌停板幅度调整为8%，一般持仓交易保证金比例调整为10% [2] - 镍、锡期货涨跌停板幅度调整为12%，一般持仓交易保证金比例调整为14% [2] 规则调整的市场影响与目的 - 白银期货保证金比例调整后与国际主流交易所（如COMEX白银的20%—25%）更为接近，既能容纳短期价格波动，又能抑制过度投机 [3] - 高保证金比例预计将促使资金向更注重长期套期保值的产业客户（如加工企业、首饰商）和专业机构（如对冲基金、期货资管）集中 [3] - 业内人士指出，此举有利于维护市场稳定，投资者需根据自身风险承受能力合理调整持仓策略，避免过度杠杆 [1] 商品期货市场资金流向 - 2月5日，文华商品指数流失资金超过152亿元 [4] - 有色板块成为资金撤离重灾区，净流出79.13亿元，其中沪铜单一品种失血近50亿元 [4] - 新能源板块流失超40亿元，碳酸锂触及跌停，遭41亿元资金抛售 [4] - 贵金属、煤炭、化工等主流板块均呈现大幅净流出，仅饲料、钢铁等少数板块获得少量资金注入 [4] 铜市场近期动态与长期展望 - 铜价近期波动，受美联储政策前景猜测及贵金属市场剧烈调整影响 [5] - 铜价此前在10万元关口附近徘徊超过半个月，上月底有所突破，近期又出现回调 [5] - 中国有色工业协会近期强调加强铜战略储备，首次提出“铜+铜精矿”双重储备模式 [5] - 该模式将战略防线前移至产业链最上游，以应对海外矿山供应中断风险并增强对国际矿业巨头的议价能力 [5] - 短期看，全球战略储备竞赛可能阶段性推高铜现货需求；长期看，储备机制完善将平抑价格波动，发挥“蓄水池”稳定器功能 [5] - 未来关键矿产正从经济商品向“战略需求”转变 [5]