贵金属市场近期价格表现 - 截至北京时间2月6日7:50左右，现货白银价格跌超5%，在67美元/盎司附近震荡，较1月29日创下的历史高点回落逾40% [1] - 截至同一时间，现货黄金价格跌超1%，跌至4722美元/盎司关口 [1] - 伦敦银现年初至今累计下跌5.73%，而伦敦金现年初至今累计上涨9.35% [2] - COMEX白银期货价格单日下跌11.78%，COMEX黄金期货价格单日下跌2.44% [2] - 金银比回升至70关口，为两个半月以来新高 [1] 市场波动与监管动态 - 美国芝商所（CME）于2月5日晚间宣布，将COMEX 100黄金期货的初始保证金从8%上调至9%，将COMEX 5000白银期货的初始保证金比例从15%上调至18%，新标准将于2月6日收盘后生效 [2] - 白银的隐含波动率大约在85%，处于极高水平，导致价格的绝对波动幅度非常大 [3] - 市场对金银价格剧烈震荡的原因存在分歧，不确定是技术性修正还是宏观预期发生更深层次变化 [2] 影响价格的核心因素分析 - 支撑贵金属价格的因素包括：地缘政治风险、美国财政赤字扩张以及对美元货币贬值的担忧仍未消退 [3] - 对贵金属价格形成约束的因素包括：美元阶段性走强、美联储政策预期波动，以及市场对未来通胀与利率路径的重新定价 [3] - 美联储人事变动预期扰动了市场，导致资金对风险资产与避险资产的配置逻辑出现明显分化 [3] 黄金与白银的市场属性差异 - 黄金主要被视为储备资产和宏观对冲工具 [3] - 白银在情绪层面具有更强的周期性和杠杆效应，很容易吸引短线资金，尤其是在行情后段，当这些资金撤离时价格波动往往非常剧烈 [3] 技术分析与后市观察点 - 在最近一轮下跌中，白银在一个关键的区间底部获得了支撑 [3] - 对短线交易者而言，接下来最重要的是观察价格在反弹过程中，对关键回撤位的反应情况 [3]