文章核心观点 - 美国主要科技公司（亚马逊、谷歌、微软、Meta）公布的创纪录AI资本支出计划（2026年合计6600亿美元）引发了市场对AI投资泡沫和回报周期的担忧，导致科技股遭遇集体抛售 [5] - 市场情绪发生转变，投资者对巨额资本支出的耐心正在耗尽，更关注其能否在短期内转化为营收增长，AI泡沫担忧重新浮现 [5][8][14] - 苹果公司因其极低的资本支出和通过与谷歌合作外包AI基础设施成本的策略，在本轮财报季中表现突出，成为市场赢家 [5][10][11] 科技巨头资本支出计划与市场反应 - 亚马逊、谷歌、微软和Meta计划在2026年投入6600亿美元用于数据中心和专用芯片，该金额较2025年的4100亿美元激增60%，是2024年2450亿美元的165% [5] - 亚马逊2025年资本支出计划达到2000亿美元，比市场预期高出500亿美元，导致其股价下跌11% [6] - 微软季度数据中心支出激增66%，尽管云业务营收增长26%至515亿美元，但自公布财报后股价下跌18% [6] - 谷歌母公司Alphabet计划将2025年资本支出翻倍至1850亿美元，尽管其年营收首次突破4000亿美元且利润达1320亿美元，该计划仍拖累股价 [7] - Meta计划将资本支出翻倍至1350亿美元，其股价一度因展示AI提升广告效果而上涨10%，但在更广泛的市场抛售中回吐涨幅 [14] 市场担忧与情绪转变 - 巨额资本支出计划引发市场对AI投资回报周期延长的焦虑，投资者信心受到考验 [5][8][14] - 科技股集中的纳斯达克指数在过去五天下跌4% [8] - 市场对科技股采取暂停观望态度，AI泡沫担忧重新浮现，投资者关注点从资本支出本身转向其能否迅速转化为营收 [8][13][14] - OpenAI与英伟达之间价值1000亿美元的交易未能达成，加剧了市场动荡 [9] - 严重依赖OpenAI未来云业务的甲骨文，在五天内股价下跌18% [9] 微软对OpenAI的依赖风险 - 微软首次披露，在其6250亿美元的未来云合同账簿中，有45%来自OpenAI，分析师对其过度依赖单一客户表示警惕 [7] 苹果的差异化策略与市场表现 - 苹果公司季度营收达到创纪录的1440亿美元，财报后股价上涨7.5% [5][10] - 苹果去年第四季度资本支出下降17%至24亿美元，全年总计约120亿美元，与同行形成鲜明对比 [11] - 苹果通过与谷歌达成协议，使用Gemini升级其AI功能，将大部分底层基础设施成本外包给谷歌，将AI资本支出转变为按需付费模式 [11] - 市场分析认为，苹果与谷歌的合作关系“绝对”解释了谷歌2026年资本支出计划增加的部分原因 [12] 行业整体财务表现与前景 - 亚马逊、谷歌、微软和Meta四家公司合计年营收增长14%至1.6万亿美元 [14] - 芯片制造商英伟达即将公布财报，将面对一个因资本支出担忧而动荡的市场 [13]