存储器价格走势 - 2026年迄今，存储器价格相较2025年第4季已上涨80%到90%，DRAM、NAND与HBM价格皆创新高[1] - 2026年第一季度DRAM合约价格预计将环比上涨90%至95%，NAND闪存价格预计将环比上涨55%至60%，该预测较1月初的预测（DRAM涨55%-60%，NAND涨33%-38%）大幅上调[3] - PC DRAM价格预计从假日季开始上涨近一倍，用于笔记本电脑和智能手机的LPDDR4x/LPDDR5x内存价格预计环比上涨约90%，这将是“有史以来最大的涨幅”[4] 存储器制造商盈利状况 - 2025年第4季，一般型DRAM毛利率已超越HBM，其营业利益率已达约60%[1][2] - 预期2026年首季，DRAM毛利率将再创新高，带动存储器制造商整体营业利益率创下历史新高[1][2] 下游市场需求与OEM应对策略 - 人工智能驱动的超大规模数据中心和云服务提供商持续给供应链带来压力，是导致短缺和价格上涨的主要原因[3] - 2025年第四季度个人电脑出货量高于预期，进一步加剧了存储器短缺[3] - 随着人工智能推理应用持续增长，对高性能存储的需求远超预期，自2025年底以来，北美领先的通信服务提供商快速增加采购量，导致企业级固态硬盘订单激增[4] - 因应存储器成本压力，OEM厂商正采取多种策略：降低单一装置的存储器配置；以成本较低的QLC SSD取代TLC SSD；优先导入搭载LPDDR5的高阶产品线；或将产品布局转向高阶机种以支撑整体定价[1] - 由于LP DDR4供应持续吃紧，其订单量呈下降趋势；而随着支援最新DRAM标准的新一代入门级芯片平台推出，LPDDR5的需求持续增加[1] 技术驱动与长期展望 - 人工智能基础设施从以训练为主向以推理为主过渡，需要更多的DRAM和存储空间[5] - 在大型语言模型推理过程中，为存储键值缓存以减少计算量并提高交互性，需要大量的内存[5] - 尽管DRAM价格预计将在2026年晚些时候达到峰值，但要恢复正常水平还需要数年时间，预计价格将持续高位至2028年[5] - 存储器晶圆厂产能被推向极限，虽然厂商有资金建设新晶圆厂，但这些工厂需要数年时间才能投入运营[3][5]