万达商管发行高息美元债券 - 公司成功发行3.6亿美元（约合25亿元人民币）高级有担保美元债券，债券息票率为12.75%，这是公司时隔三年后首次重返离岸债券市场 [1] - 债券采用2NC1.5结构，原始到期日为2028年2月5日，发行人可在2027年8月5日选择提前赎回 [1] - 12.75%的发行成本是近年来房企境外发债的高水平，该债券由境内实体万达商管提供维好协议，并由三家关联公司共同担保 [1] - 该债券获得市场认可，最终认购金额达6.5亿美元，覆盖43个投资账户，认购倍数超1.8倍 [1] 发债目的与资金压力 - 公司高息发债的主要目的在于偿还即将到期的美元债务 [3] - 2023年2月13日，公司曾发行一笔3年期、4亿美元、利率为11%的债务，该笔债务已于今年1月完成展期 [3] - 根据展期约定，公司需在2026年1月30日、2026年8月13日、2027年2月13日、2027年8月13日分4次赎回本金，并于每年2月13日、8月13日支付利息，短期资金压力仍然存在 [3] 公司股权结构与资产处置 - 万达商管是万达集团旗下的轻资产运营平台，管理超过500座万达广场 [5] - 在珠海万达商管多次冲击港股IPO未果后，新投资人（太盟投资领衔）进入，并成立大连新达盟商业管理有限公司 [5] - 新投资人团队获得新达盟约60%的股权并在董事会中占据多数，万达商管的持股比例则从70%降至40% [6] - 新投资人主要对新达盟负责，万达集团及万达商管的债务仍需自行化解 [6] - 自2023年以来，公司已累计出售超过80座万达广场（保留运营权），其中包括去年5月一次性出售48座万达广场 [6] 公司法律诉讼情况 - 因债务纠纷，万达商管多次成为被执行人，共有5条被执行人信息，总执行金额1.41亿元 [6] - 最近一次发生在2025年2月4日，公司被玉环市人民法院列为被执行人，执行金额48.8万元 [6]