市场情绪与逻辑转变 - 华尔街对OpenAI的态度发生戏剧性逆转，从追捧合作概念股转向抛售，市场叙事更青睐谷歌母公司Alphabet而非OpenAI [5] - 投资者担忧OpenAI的财务可持续性，尽管其签订数十亿美元大单但仍处于亏损，这拖累了与其关系密切的科技巨头 [8] - 市场心态已从“每一只科技股都是赢家”转变为“真正的赢家与输家”的残酷格局，AI投资狂潮进入“大清洗”阶段 [7][13] 主要公司股价与市值表现 - 自去年10月以来，与OpenAI关系密切的Oracle股价暴跌约49%，微软股价下跌超20% [5] - 同期，Alphabet股价上涨约36%，过去三个月上涨近25%，过去六个月涨幅达75%，带来约1.7万亿美元的市值增长 [5][15] - Alphabet目前与英伟达和苹果并列为市值超过4万亿美元的公司 [15] Alphabet（谷歌）的竞争优势与财务表现 - Alphabet凭借AI投资在整个公司范围内产生回报，赢得了华尔街信心，实现了从落后到领先的翻身 [11] - 截至12月季度末，Google Gemini应用的月活跃用户已超过7.5亿，企业版Gemini达到800万付费许可 [11] - Google Cloud收入在12月季度飙升48%，远超华尔街预期 [11] - 公司宣布2026年可能将资本支出翻倍至1750亿至1850亿美元，强劲的云业务和AI驱动的增长恢复了投资者信心 [12] 行业格局与指数表现 - 德银报告指出，标普500指数的繁荣可能仅由谷歌一家公司苦苦支撑，其过去六个月的收益抵消了组别中其他公司损失的大部分 [7][14][15] - 科技股指数的稳定是统计学上的“海市蜃楼”，实际上掩盖了科技股内部与AI、软件、加密等相关标的的“非常残酷的下跌” [13][14] - 真正的长期受益者将是那些能够部署廉价、可扩展并能带来有意义生产力提升的有效AI工具的公司 [15]