库迪咖啡价格策略重大调整 - 公司宣布自2026年2月1日起结束“全场9.9元”促销，仅保留特价专区3-7款产品延续低价，其余产品恢复至11.9-16.9元常规售价 [1] - 部分核心单品价格大幅上涨30%-60%，例如咸法酪香草拿铁从9.9元升至15.9元 [1] - 同时调整配套活动，新店首月券从6.9元涨至8.8元，邀新奖励中的新用户礼券从8.8元提至9.9元 [1] 价格调整的背景与原因 - 公司此次收兵远早于预期，其曾在2024年5月宣布为期三年的“全场9.9元促销”活动 [3] - 调整发生在其已实现盈利的背景下，公司首席策略官透露自2024年5月起公司已实现盈利 [3] - 外卖大战降温是可能原因之一，监管层在2025年多次约谈外卖平台，并于2026年1月宣布将对外卖平台行业开展市场竞争状况调查 [4] - 更重要的原因可能是公司增长遇瓶颈，总门店数约1.8万家，与原有规划存在落差，且加盟商回本周期被拉长 [5] - 市场竞争加剧，蜜雪冰城旗下幸运咖全球门店数在2025年11月末已突破10000家，主打6-8元价格带 [5] 价格调整的实际影响与市场反应 - 调价对销售的实际影响似乎小于预期，有头部品牌人士指出其自有渠道销售额占比相对有限，大部分客流来自外卖平台 [7] - 实地调研显示，调价后库迪门店依旧繁忙，工作日一天销量约200杯，高峰期平均两分钟一单 [7] - 加盟商指出实际客单价可能不会显著上升，因为外送平台始终是销售主渠道且该渠道并未调价 [7] - 公司此次调整的实质可能是放弃了打造自有主渠道（APP、小程序）的规划，转而安心与外卖平台共存 [7] 公司的战略转向与行业趋势 - 公司结束全场9.9元，标志着咖啡市场可能正告别野蛮生长，成为一个“常规”行业 [1] - 公司放下了在自有渠道上的价格补贴，收获了定价主动权与更灵活的现金流，故事正从增长叙事转向利润闭环 [8] - 竞争对手瑞幸也在进行调整，其2025年三季度归母净利润同比下滑2.7%至12.78亿元，部分受外卖大战带来的配送费增长影响 [8] - 瑞幸强调到店自提仍是主要消费形式，是其核心优势与长期增长基石，截至三季度末门店数为29214家 [9] - 随着外卖补贴退潮，瑞幸预计其同店销售额增长指标将面临短期波动与压力 [9]