事件概述 - 2026年开年，国投瑞银白银期货LOF（161226）在复牌后遭遇流动性危机与估值风暴，场内价格连续五个交易日“一字跌停”，跌幅超40%，封单超百亿，引发大量投资者投诉 [1] - 公司于2月6日盘后紧急发布公告，宣布成立专项工作小组回应投资者诉求 [1][15] 风暴的起因与演变 - 风暴源于一场罕见的白银暴涨行情，基金净值从2025年10月的1.26元飙升至2026年1月29日的5.25元，累计涨幅超300% [5] - 基金规模随之从43亿元激增至百亿级别，吸引了大量投资者追高入场 [5] - 转折点出现在1月29日后，1月30日（周五）基金突然宣布场内停牌一天，导致投资者无法操作，而当天国际白银价格大幅跳水，跌幅超过25% [6] - 2月2日晚间，公司在基金开盘跌停后发布估值调整公告，将A类份额单位净值从3.2838元调整至2.2494元，单日跌幅达31.5%，创下公募基金历史罕见跌幅纪录 [7] 估值调整的争议与投资者不满 - 公司解释称，因国内期货价格受涨跌停约束，无法真实反映基金底层资产的实际价值，此次调整依据监管指引与基金合同，属于合规操作 [9] - 投资者认为这是一次“突袭”，对于在2月2日15点前已提交场外赎回申请的投资者，他们在不知情的情况下被迫按重估后的更低价格清算，承受了意料之外的巨额亏损 [10] - “事前无提示、事后才告知”的操作加剧了投资者的不满 [11] - 投资者投诉集中爆发，质疑为何突然停牌导致无法操作，以及为何白银期货估值与国际市场不同步 [12] 公司的回应与未解的核心问题 - 面对投诉潮，公司于2月6日晚间发布公告，表示将积极回应投资者诉求，努力降低估值调整的影响，并已成立专项工作小组研究制定工作方案 [15] - 公告释放了积极应对的信号，在一定程度上缓解了市场恐慌情绪 [16] - 但公告未正面回应市场最关切的核心问题，诸多关键疑问悬而未决 [17] - 未解的核心问题包括：估值调整的生效时点是否会调整、对受影响投资者是否有补偿方案、如何缓解场内流动性枯竭帮助投资者出逃、公司是否承认前期风险提示存在缺位、以及是否会推出补偿或流动性支持等针对性安排 [18] 行业影响与反思 - 此次风波对国投瑞银而言是一次危机与考验，平息众怒的关键在于切实解决投资者的核心诉求并承担应有责任 [19] - 这场2026开年的公募风暴，预计将成为公募行业发展史上一次值得深刻反思的案例 [20]