文章核心观点 - 在科技、贵金属等主线投资震荡之际，航空出行板块表现坚挺，指数逼近三年来新高，多家航司业绩扭亏，公募基金加仓，行业在供需格局改善、汇率油价利好等多重因素推动下，被基金经理普遍看多，认为票价有望持续上涨，行业盈利将拾级而上 [1][2][3][4][5][6] 板块近期市场表现 - 航空板块在年后表现坚挺，华夏航空、中国东航、吉祥航空、南方航空等个股集体上涨，Wind航空指数已连续三日逆势上涨，并逼近三年来新高 [1] - 在去年的“科技牛”行情中，航空股走出缓步向上势头，多只主动权益型产品在去年四季度选择加仓该板块 [3] - 重仓航空股的基金产品业绩走强，例如杨金金管理的交银瑞元三年定开基金，截至2月4日已上涨约9.43% [3] 公募基金持仓与观点 - 部分基金经理在去年四季度将重仓风格转向旅游、出行板块，认为在商品消费饱和趋势下，服务消费将成为支撑消费的重要领域 [3] - 基金经理杨金金从估值角度阐释加仓逻辑，指出龙头白马股因悲观预期处于历史估值中枢下限附近，而宏观经济已现拐点，这与2021年初的估值分化形成对比 [3] - 多名公募人士看多航空板块，认为其供需格局非常好，未来供给增速很低，主要因空客和波音的大飞机交付速度持续不及预期 [4] - 有华北基金经理指出，全球主要地区（除中国）的航空机票相较于2019年上涨了25%，而国内票价相对低迷，但这种情况预计到2026年基本消化 [4] - 当前航空上座率已达到历史新高水平，且在一些中短途航线上机票价格已比高铁票便宜，因此机票价格有明显上涨基础 [4] 行业基本面利好因素 - 供需格局改善：需求端，在政策鼓励服务消费、免签政策范围扩大的背景下，休闲游、出入境游维持高增长，银发族、学生、亲子等人群成为新的航空需求增量；供给端，由于行业前些年持续亏损，国内航司新飞机订单少，且全球供应链扰动导致发动机和飞机交付量下降，行业或将迎来至少3—5年的供给紧缩期 [5] - 成本端利好：人民币汇率提升有助于降低航司的美元债债务负担；油价持续看跌，对航空公司的利润弹性较大 [4][5] - 票价上涨基础坚实：除供需关系外，国内航线在居民出行消费常态化、休闲旅游占比提升及航司收益管理精细化支撑下，客运量有望温和增长，供给克制背景下票价中枢具备韧性，“旺季更旺、淡季更稳”特征或进一步强化 [7] 公司业绩与行业展望 - 部分航司率先扭亏：例如海航控股预计2025年全年实现归母净利润18亿元至22亿元，较上年同期（-9.21亿元）实现扭亏为盈，同比增长27.21亿元至31.21亿元；南方航空也预计扭亏为盈，实现归母净利润8亿元至10亿元 [6] - 行业周期底部特征明确，但正迎来拐点：2024年底供需关系逐步改善，产能利用率爬升至高位，行业价格拐点若隐若现；2025年9月中旬商务需求复苏，行业座收水平同比转正；预计2025年底的价格同比转正趋势将在2026年持续，票价有望持续同比增长，盈利拾级而上 [6] - 2026年春运民航旅客量有望创历史新高，多家航司和旅游平台预计今年春节有望刷新“最热春节”纪录 [6]