文章核心观点 - 国泰海通证券策略团队坚决看好中国市场前景，认为在经历恐慌性抛售后，中国股市已至关键位置，建议投资者持股过节，并认为市场将逐步企稳并展开春季行情 [4][9] - 核心投资逻辑基于三点：海外金融紧缩预期边际改善、中国政策重心转向内需主导、以及监管层维稳与上市公司回购 [4][9] - 投资主线是“新兴科技”与“内需价值”并举，新兴科技是长期主线，而内需相关板块在政策发力与市场预期低位的背景下，将迎来春天 [5][6][17] 大势研判：持股过节 - 近期市场波动源于多重因素交织：美联储官员“降息+缩表”倾向引发金融条件紧缩担忧、美股科技龙头巨额资本开支扰动、A股权重ETF被持续抛售，以及春节长假前的观望情绪 [4][9] - 与市场谨慎共识不同，公司提出看好的三大理由：1) 海外金融紧缩预期边际改善，美联储降息路径更鸽派确定，且美财长澄清强美元政策非指干预汇率 [4][9]；2) 中国政府政策重心明确转向内需主导，并作为首要任务 [4][9]；3) 证监会强调巩固资本市场向好势头，A股上市公司掀起回购热潮 [4][9] - 认为中国股市将逐步企稳并展开春季行情，眼下是增持良机，建议持股过节 [4][9] 重要的边际：内需政策提速，价值迎来春天 - 过去五年，中国内需增长明显下行，例如房地产投资相对高点下滑45%，销售面积下滑50%，房价下滑30%，对民生和消费形成拖累 [5][15] - 当前内需政策发力站在重要历史窗口，高层表态与官方文章密集释放信号：内需主导列为今年经济工作首要任务；房地产仍是国民经济基础产业，政策要“一次性给足”；将有一系列政策措施陆续出台 [5][15] - 内需相关行业股价与筹码结构出清已较为充分，截至2025年底，消费地产链总市值占全部A股仅18%，偏股型公募基金对其持仓占比仅15%，均较2020年高点显著下滑 [5][15][16] 行业比较：新兴科技是主线，别忘了价值也会有春天 - 内需价值板块：春节后内需板块取得超额收益的概率更高，叠加扩内需成为重要增长抓手，且市场预期与持仓均处于底部 [6][17][19]。推荐：消费者服务、食品饮料、航空，以及化工、房地产、建材 [6][17] - 新兴科技板块：中美竞争核心是生产效率竞争 [6][17]。推荐：港股互联网、传媒、计算机、机器人、电子、军工，以及储能、电网等出海制造 [6][17] - 大金融板块：作为市场稳定器且受益于财富管理需求增长 [6][17]。推荐：券商、保险、银行 [6][17] 主题推荐 - 商业航天：多省市两会部署产业发展，太空算力成为新路径，马斯克称2-3年内太空或成部署AI数据中心成本最低之地，星舰可复用技术有望使太空准入成本下降100倍 [31][32][33]。看好火箭制造与发射服务产业链，以及砷化镓/异质结/钙钛矿光伏电池 [32][33] - 机器人：多地部署2026年发展任务，山东力争产业规模突破2000亿元，多家公司产品将亮相春晚，特斯拉第三代Optimus机器人发布在即，灵心巧手采购10万套触觉传感器显示量产加速 [31][34][35]。看好传感器、电子皮肤、灵巧手等关键环节及核心供应链 [34][35] - 城市更新：国常会谋划城市更新等领域重大项目，上海明确深入实施并启动收购存量二手房做保租房，2024年全国城市更新项目数量达60015个，完成总投资额2.9万亿元 [31][36][37][38]。看好消费建材（防水、管材、涂料）及地下管网、园林绿化等 [36][37][38] - 内需消费：服务消费成为重要引擎，2025年我国人均服务性消费支出占居民人均消费支出比重达46.1% [31][39][40]。各地部署具体举措，如上海培育20个服务消费新场景、广东发展赛事演艺经济、江苏以“苏超”促融合，重点赛事场均可带动消费2215.1万元 [39][40][42]。看好旅游、酒店、航空及游戏、潮玩等 [40]