文章核心观点 - 文章对“固收+”基金（主要包括一级债基、二级债基、偏债混合型基金和可转债基金）进行了全面分析，涵盖其市场地位、发行与存量变化、历史业绩表现及资产配置结构 [4][5][6][7][8] 市场地位与规模 - 截至2025年12月31日，四类“固收+”基金总份额约为2.05万亿份，占全市场公募基金总份额的6.5%，同期纯债基金占比为20.4% [4] - 2025年底“固收+”基金份额较2019年底增加了1.46万亿份，其中二级债基贡献了增量的主要部分，占比达72.3% [6] 发行情况 - 2020年至2022年是“固收+”基金发行相对密集的时期，其中2021年达到峰值 [5] - 2024年和2025年，发行重点集中在二级债基，其次是一级债基 [5] 存量份额变化 - 2020-2021年：二级债基和偏债混合型基金份额增加明显 [6] - 2022-2024年：偏债混合型基金份额持续缩减，二级债基规模在2023年和2024年也有所收缩 [6] - 2025年：份额增长主要来自二级债基 [6] 历史业绩表现 - 2019-2021年：可转债基金的回报持续超过其他三类“固收+”基金 [7] - 2022-2023年：各类“固收+”基金表现均不理想，但一级债基连续两年保持正收益，而可转债基金回报连续两年为负值 [7] - 2024-2025年：各类“固收+”基金均获得正收益，2024年表现最好的是偏债混合型基金，2025年可转债基金表现最好，一级债基表现欠佳 [7] 资产配置结构 - “固收+”基金的股票和债券资产占比整体呈震荡态势，无明显趋势 [8] - 2025年，一级债基、二级债基、偏债混合基金均加大了股票资产的配置，同时减少了债券资产的配置 [8]