【固收】信用债发行量整体环比下降,各行业信用利差涨跌互现——信用债周度观察(20260202-20260206)(张旭/秦方好)
光大证券研究·2026-02-09 07:02

一级市场发行情况 - 本周信用债共发行432只,发行总规模为3993.32亿元,环比减少15.10% [4] - 产业债发行184只,规模1660.15亿元,环比大幅减少30.88%,占信用债总发行规模的41.57% [4] - 城投债发行210只,规模1414.97亿元,环比增加19.61%,占信用债总发行规模的35.43% [4] - 金融债发行38只,规模918.20亿元,环比减少17.94%,占信用债总发行规模的22.99% [4] - 信用债整体平均发行期限为2.82年,其中城投债平均期限最长,为3.49年,产业债为2.29年,金融债为2.19年 [4] - 信用债整体平均发行票面利率为2.13%,其中城投债利率最高,为2.25%,产业债为2.03%,金融债最低,为1.91% [4] - 本周共有4只信用债取消发行 [4] 二级市场信用利差变动 - AAA级行业信用利差中,食品饮料上行幅度最大,为2.2BP;轻工制造下行幅度最大,为1.2BP [5] - AA+级行业信用利差中,有色金属上行幅度最大,为5.6BP;农林牧渔下行幅度最大,为2.4BP [5] - AA级行业信用利差中,非银金融上行幅度最大,为1.8BP;计算机下行幅度最大,为6.3BP [5] - 城投债AAA级区域利差中,吉林上行最多,为5.9BP;内蒙下行最多,为2.1BP [5] - 城投债AA+级区域利差中,北京上行最多,为5.8BP;福建下行最多,为2.7BP [5] - 城投债AA级区域利差中,广西上行最多,为1.5BP;云南下行最多,为6.7BP [5] 二级市场交易情况 - 本周信用债总成交量为14704.14亿元,环比下降8.17% [6] - 商业银行债成交量最高,达4970.61亿元,环比减少8.95%,占总成交量的33.80% [6] - 公司债成交量第二,达4134.21亿元,环比减少9.23%,占总成交量的28.12% [6] - 中期票据成交量第三,达3120.69亿元,环比减少7.75%,占总成交量的21.22% [6]