本周行情与核心观点 - 本周（2月2日-2月8日）A股汽车板块上涨0.66%，表现优于沪深300指数0.61个百分点，在申万子行业中排名第11位 [2] - 细分板块中，商用载客车、乘用车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他分别上涨4.33%、1.11%、0.53%、0.39%、0.01%，商用载货车下跌0.58% [2] - 本月建议关注核心组合：吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪、伯特利、拓普集团、新泉股份、春风动力 [3][13] 行业趋势与催化事件 - 人形机器人赛道受关注：理想汽车CEO李想表示公司将强化具身智能定位，计划入局人形机器人赛道 [4][13][75] - 特斯拉是核心主线：Optimus V3将于2026年启动量产，目标在2026年底建设年产100万台的生产线 [25][26] - 国产机器人主机厂证券化加速：宇树科技已完成IPO辅导，乐聚已完成IPO辅导备案，国产主机厂IPO进程将成为重要催化剂 [26] - Waymo完成新一轮融资：获得160亿美元融资，估值达1260亿美元，计划于2026年将Robotaxi服务拓展至伦敦、东京等十余个国际新城市 [77] 乘用车市场与政策分析 - 1月终端需求较弱：比亚迪1月销量21万辆，同比-30%；吉利27万辆，同比+1%；5家新势力合计13万辆，同比+18% [5][14] - 需求疲软原因：1）地方补贴未正式开启；2）各家新推出车型较少 [5][14] - 积极因素显现：1月中下旬以来各地方政府陆续开启以旧换新补贴；春节后车展前各家车企将陆续推出新车或开启预热活动，预计春节后需求有望企稳回升 [5][14] - 2026年以旧换新补贴政策落地（以北京为例）： - 报废更新：购买新能源乘用车补贴车价的12%（最高不超过2万元），购买燃油乘用车补贴车价的10%（最高不超过1.5万元）[51] - 置换更新：购买新能源车补贴车价的8%（最高不超过1.5万元），购买燃油车补贴车价的6%（最高不超过1.3万元）[52] - 政策影响：补贴方式由定额改为按车价比例，有望改善补贴车型结构，精准激活中高端车型置换需求 [20] 汽车智能化进展 - 智驾平权元年：比亚迪全系车型将搭载高阶智驾，20万元价格带车型将成为主要增长区间，2025年有望成为智驾平权元年 [23] - 特斯拉FSD进展：FSD累计里程已突破30亿英里，V13实现车位到车位功能，特斯拉AI算力迅猛增长 [23] - 企业组织架构调整：小鹏汽车将自动驾驶中心、智能座舱中心合并为通用智能中心，新部门由原自动驾驶负责人刘先明主导 [78] - 国产算力合作：小马智行与摩尔线程达成战略合作，将基于摩尔线程MTT S5000智算卡推进世界模型及车端模型的训练适配 [78] 投资建议与细分赛道 - 乘用车：建议关注需求底部的左侧机会，推荐吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪，建议关注江淮汽车 [6][21] - 零部件： - 智能化：推荐智能驾驶-伯特利、地平线机器人、科博达；智能座舱-继峰股份 [6][24] - 新势力产业链：推荐H链-星宇股份、沪光股份；推荐T链-拓普集团、新泉股份、双环传动 [6][24] - 出海链：推荐爱柯迪、中鼎股份 [6][24] - 业绩反转链：建议关注金固股份 [6][24] - 机器人：推荐汽配机器人标的拓普集团、新泉股份、伯特利、银轮股份、均胜电子、沪光股份、豪能股份、爱柯迪、双环传动、隆盛科技，汽车机器人主机厂小鹏汽车 [8][28] - 摩托车：2025年250cc（不含）以上摩托车累计销量95.2万辆，同比+25.9%，推荐中大排量龙头车企春风动力、隆鑫通用 [32][36] - 商用车： - 重卡：2025年12月重卡销售约9.5万辆，同比增长约13%；全年累计销量约113.7万辆，同比增长约26% [37]。以旧换新政策延续，推荐潍柴动力、中国重汽 [11][39] - 客车：推荐出口盈利能力强劲的宇通客车 [11] - 轮胎：短期国内外PCR需求旺盛，TBR需求逐渐恢复，推荐赛轮轮胎、森麒麟，建议关注海安集团 [10][42] 其他行业动态与数据 - 比亚迪推出新品牌：官宣第四大子品牌“领汇”，专注B端出行市场，已申报四款基于成熟平台改款的车型 [72] - 特斯拉进军新市场：正式宣布进军摩洛哥市场，推出Model 3和Model Y [73] - 丰田混动战略：计划到2028年将混动及插混车型全球产量提升至670万辆，占比提升至约60% [74] - 福特与吉利磋商合作：核心是让吉利利用福特在欧洲的工厂产能为欧洲市场生产车辆，并可能共享自动驾驶技术 [74] - 市场折扣率：2026年1月行业整体折扣率为16.2%，环比略微放大；燃油车折扣率（20.6%）高于新能源车（10.4%）[57][58][59][60] - 轮胎开工率：2026年2月7日当周国内PCR（半钢胎）开工率72.76%，TBR（全钢胎）开工率60.70% [66]