文章核心观点 - 市场整体呈现缩量调整格局，A股回调，债市上涨，黄金剧烈波动后余波未平，全球股市普遍调整 [1][2][4] - 投资策略强调攻防均衡，建议低吸不追高，长期关注资源品重估和科技自立自强两大趋势 [6] - 短期对股市持谨慎态度，但长期不悲观，债券市场以震荡为主，商品市场关注黄金中长期配置价值，海外资产需注意波动但基本面无忧 [6][7][8][9] 权益市场表现 - A股全面回调：主要指数普跌，上证指数下跌1.27%，沪深300下跌1.33%，中证500下跌2.68%，创业板指下跌3.28%，中证1000下跌2.46%，国证2000下跌1.74% [2] - 港股跌幅更深：恒生指数下跌3.02%，恒生科技指数下跌6.51%，A股表现优于港股 [2] - 市场交投显著缩量：沪深两市日均成交金额降至2.3万亿附近，较前一周下降21.37% [2][15] - 行业表现分化：食品饮料、美容护理、电力设备行业涨幅居前，分别为+4.31%、+3.69%、+2.20%；有色金属、通信、电子行业跌幅居前，分别为-8.51%、-6.95%、-5.23% [2][25] - 市场波动加剧：中证500指数滚动20日波动率周度均值较上周大幅上升40.81% [20] 债券市场表现 - 债市整体走强：资金面均衡偏松，利率债和信用债均上涨，国债期货走强 [3][31] - 具体指标变化：银行间质押式回购利率R001周度下降3.16%，交易所回购利率GC001周度下降6.60%，10年期国债期货上涨0.06% [32] - 基本面支撑：1月制造业PMI数据为49.3%，重回荣枯线之下，对债市形成有利环境 [3][39] 商品市场表现 - 黄金价格剧烈波动：COMEX黄金在1月30日至2月2日连续三日大幅下挫，SHFE黄金期货价格当周跌幅达8.92% [4][38] - 商品指数普遍下跌：南华商品指数周度下跌4.49%，其中贵金属指数暴跌17.11%，有色金属指数下跌4.82% [36][38] - 波动原因：受美联储鹰派预期升温、多头获利了结及白银暴跌引发的跨品种修正等多重因素影响 [4] 海外市场表现 - 全球股市普遍调整：美股、韩股调整较多，欧股相对稳定，标普500指数下跌2.45%，纳斯达克100指数下跌5.16% [4][12] - 美股结构分化：科技、材料和消费板块调整，费城半导体指数跌去今年一半涨幅，软件股大跌；能源、工业、医疗板块表现相对较好 [4] - 企业盈利趋势：近半数标普500成分股已披露四季报，盈利虽高于历史平均水平但增速较三季度放缓 [4] 投资观点与策略 - 股票策略：短期因美联储政策预期转向及节前资金避险而谨慎，长期不悲观；策略上攻防均衡、低吸不追高，回避短期博弈 [6] - 长期关注方向：1) 全球资源竞争加剧背景下的大宗商品上行周期及实物资产重估逻辑；2) 全球科技竞争推动的国内科技自立自强、国产替代与产业升级机遇 [6] - 债券策略：短期市场预计震荡，不推荐过度博弈超长债，以中短债的票息策略为主；长期看债市博弈加剧、波动加大、收益空间缩小是趋势 [7] - 商品策略：短期金价或震荡回调，关注美国非农数据与美联储表态；中长期黄金配置逻辑稳固，仍是核心压舱石，可逢低布局 [8] - 海外资产策略：美国经济基本面尚好，但市场高位、政策前景不清导致波动加大；AI产业趋势未结束，同时关注传统周期修复，建议通过组合配置参与，做好多元平衡 [9] 热点事件与数据 - 政策与行业动态：上期所对黄金、白银等期货提保扩板，沪银期货涨跌停板扩大至20% [27][28]；中国光伏行业协会预测“十五五”期间全球年均光伏新增装机725-870GW，中国年均238-287GW [33]；加拿大宣布电动汽车新战略并将与中国合作 [33] - 央行操作：1月公开市场国债买卖净投放1000亿元 [39] - 美股事件：AI公司Anthropic发布新模型Claude Opus 4.6，此前其AI插件引发美股软件股抛售 [33]