全球债务持续高增长的成因与现状 - 全球债务规模持续膨胀，主要受地缘冲突加剧、全球化重构等不确定性因素，以及人口老龄化、经济增速换挡等结构性因素影响，全球政府倾向于推高债务以稳定增长、对冲公共风险[4][8][9] - 国际主要经济体的公共债务进一步攀升，政府负债率高企，同时债务期限结构呈现短期化趋势，这显著削弱了全球债务可持续性及金融系统稳定性[4][9] 全球债务高增长的复杂影响 - 威胁财政可持续性：高负债叠加长期赤字累积与刚性利息支出，挤压了公共服务与结构转型空间，使部分经济体陷入寅吃卯粮或紧缩偿债的两难困境，不利于维持中长期财政弹性与发展韧性[5][9] - 影响全球金融体系稳定性：对主权债务可持续性的疑虑削弱了发达经济体国债的安全属性，放大了金融市场波动性，高负债经济体面临较高违约风险，可能通过跨境资本流动与风险重定价等渠道外溢，扰动全球金融稳定[5][9] - 制约全球经济治理效能：受融资成本抬升、挤出效应、边际收益递减法则影响，以债务拉动增长的动能趋弱，高债务环境下财政与货币政策的决策空间收窄，宏观调控成本上升，限制了熨平经济周期性波动的能力，也对增长动能的结构性重塑造成不利影响[5][9] 破解债务困局的双轮驱动路径 - 完善全球经济治理体系：需弱化外生冲击的频率与强度，构筑债务治理的协同框架，优化国际政策协调机制，以制度性安排提升合作的可预期性[6][9] - 提升宏观经济治理效能：应培育经济增长的内生动力，通过优化财政资源配置、提高债务资金使用效率增强偿债能力，深化金融市场改革，完善债务风险防控与监管体系，阻断系统性风险传导，并依托科技与产业创新引领新一轮增长周期，在发展中实现化债与提质并行[6][9] 中国的债务现状与应对策略 - 中国秉持“在发展中化债、在化债中发展”的总体方略，确保债务风险总体可控，其政府负债率显著低于主要经济体和新兴市场国家[6][9] - 中国不断防范化解地方债务风险，持续优化资金流向，提高债务资金使用效率，形成了大量优质资产，有效助推经济总量均衡和结构调整，具备较强的债务可持续性[6][9] - 未来中国需深刻把握全球债务周期变化规律和风险传导机制，在经济结构优化与新质生产力培育过程中统筹债务控制与经济增长，实现稳增长与防风险的动态均衡[7] 全球主要经济体债务专题观点摘要 - 全球政府加杠杆深层逻辑：全球财政加杠杆的深层逻辑是一场从“经济导向”到“风险导向”的范式革命，是各国在全球化重构、地缘冲突加剧、气候危机凸显背景下保障国家竞争力的自然选择[12] - 美国债务与美联储行动：美国财政空间已较为有限，且短期到期债务规模与比例较高，已进入必须化解巨额债务的战略缓冲期，实现债务可持续最可能的选择路径是“时间换空间”[12] - 日本国债安全性：在通胀背景下日本政府为最大受益主体，日本财政状况在过去数年得到明显边际改善，或无需过度担心日本国债风险[12] - 新兴市场债务：全球债务攀升背景下，新兴市场国家债务结构呈现诸多共性特征，反映出其经济增长模式、对外部冲击的敏感性及政策响应机制的相似性[12] - 美国大债务周期治理路径：拯救美国债务危机的唯一出路是人工智能加机器人广泛应用，一方面可大量增加产能，另一方面可引发商品价格下滑导致利率下降，二者结合可以相对降低庞大的债务负担[12]