文章核心观点 - 当前市场风格从科技板块向顺周期消费切换，是布局优质消费板块的时机，建议关注内需三条主线与外需两条主线 [1][2][3] 内需投资主线 - 近期海内外消费行情回暖，国内食品饮料指数（+3.3%）和消费者服务指数（+2.8%）本周领涨大盘（+0.3%）[2] - 国内需求恢复具备稳定性，25年12月核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上 [2] - 高端白酒近期动销与批价反馈积极，提供基本面支撑 [2] - 地产链修复预期增强，源于近期相关文章与政策调整（如房企不再要求每月上报“三条红线”指标）[2] - 内需布局重点关注三条主线：1) 基本面较好且有股息率支撑（A股高于5%、港股高于7%）[2]；2) 估值为近三年低位（20%分位以下）且有高股息率支撑（高于7%）[2]；3) 基本面预期向好或上调的标的 [2] 外需投资主线 - 科技板块整体回调，风格出现切换，26年1月标普500等权指数（+4.8%）跑赢标普500加权指数（+1.3%）[2] - 美国消费信心增强，26年1月密歇根大学消费者信心指数终值56.4，创五个月新高 [3] - 美国个人退税为消费提供支撑，得益于《大美丽法案》，预计26年第一季度个人退税总额将达到3500亿美元 [3] - 美国潜在补库需求显现，25年10月美国服装零售商库销比为2.15个月，11月批发商库销比为1.91个月，均降至三年新低 [3] - 外需布局重点关注两条主线：1) 估值为近三年低位（25%分位以下）[3]；2) 26年利润预期增长高单位数至双位数，且有股息率支撑（高于6%）[3]