光模块/CPO行业 - 文章核心观点：光模块/CPO领域近期争议大，但根据花旗分析师观点，行业需求前景强劲，CPO技术进展超预期，但未来一两年内不会对光模块及铜缆连接的业绩兑现造成影响 [1][7] - 行业需求与资本开支：美国四大头部云服务提供商2026年资本开支预计将实现强劲增长，花旗预期合计同比增长60% [7] - 产品迭代与需求：2026年800G/1.6T光模块需求增长强劲，此趋势在2027年有望延续 [7] - 新技术路径与市场规模：光电路交换机出货量未来几个季度有望逐步提升，2030年市场规模将超20亿美元 [7] - 新技术部署时间线：共封装光学初期将在横向扩展架构中部署，2027年末前后有望开始在纵向升级架构中落地 [7] - 新技术部署时间线：近封装光学将于2026年下半年起逐步上量，成为云服务提供商实现算力纵向升级的技术方案 [7] - 上游供应链情况：2026—2027年磷化铟激光器供应持续紧张，长期协议已覆盖至2027年 [7] - 行业整体展望：机构对2027年光通信行业需求持乐观态度 [7] CPU市场 - 文章核心观点：近期CPU市场缺货涨价，但实际需求增量有限，供应压力预计将缓解，短缺周期不会持续过长 [8][9] - 价格与供应现状：当前CPU价格整体呈上行趋势，但实际涨幅相对温和 [8] - 库存与供应展望：英特尔一季度库存水平明显紧张，但预计供应压力将在二季度逐步缓解 [9] - 需求驱动因素分析：此前市场炒作源于智能体与沙箱应用爆发式增长，但对CPU实际需求规模预期过高 [9] - 具体需求测算：以曼纳斯公司为例，其沙箱峰值并发需求在20万至30万个区间，按服务器CPU普遍64核、沙箱与核心1:1保守测算，带来的CPU增量需求仅约3000至5000颗 [9] - 现有资源利用率：国内云服务提供商的CPU利用率目前不足30%，市场中存在大量未被充分利用的算力资源 [9] - 需求周期判断：与存储领域曾出现的爆发式需求不同，CPU市场短期内不会迎来大规模、持续性的需求激增 [9]