京东近期战略合作与业务拓展的核心观点 - 公司近期通过一系列与手机厂商的战略合作及向新业务领域的扩张，旨在稳固基本盘并寻求新的增长曲线，其行动背后既有主动的战略野心，也反映了应对激烈市场竞争的焦虑 [1][2][26] 与手机厂商的战略合作：稳固3C基本盘 - 公司与vivo达成未来三年全渠道销售额1000亿元的战略合作，合作核心聚焦于用户运营、产品共建和全渠道深耕 [4][7] - 合作将依托公司超过7亿的活跃用户数据，共同聚焦影像、电竞、Z世代等高潜力人群进行精准营销 [7] - 公司将利用供应链与反向定制能力，与vivo共同打造差异化新品，并提供用户优先体验权益 [7] - 计划到2026年合作超过7000家线下门店，融合京东MALL、京东之家及联合品牌店，并结合京东秒送实现最快9分钟送达 [7] - 公司还获得了中兴、努比亚、红魔三大品牌的全渠道国代权，并设定了百亿销售额目标 [7] - 中兴手机2024年全球出货量为450万台，2025年国内市场份额不足1%，公司旨在通过提供全链路资源整合，帮助其改善渠道与市场表现 [9] - 这些合作标志着公司从流量渠道商向品牌增长合伙人的角色进化，旨在夯实3C数码这一核心优势领域 [12] 新业务扩张的逻辑：围绕供应链能力延伸 - 公司近两年的业务扩张涉及外卖、线下餐饮、酒旅等领域，其核心逻辑是所有业务都围绕其供应链能力展开 [14] - 公司认为，如果一个行业存在商家和消费者都不满意的痛点，则意味着巨大的市场机会 [14] - 2025年，公司外卖业务在3个月内实现了日订单2500万单，打破了市场格局 [16] - 公司进军酒旅行业时，提出了“三年零佣金”的口号 [16] - 公司管理层指出，多元化业务背后的共同主线是“超级供应链”，即将其在3C数码家电、商超百货领域积累的供应链认知横向复用至新领域 [16] - 例如在外卖领域，公司通过推出七鲜小厨、使用炒菜机器人、打造净菜供应链以及集中采购和中央厨房处理，来应对食品安全和成本问题，这延续了其减少搬运次数、降低成本的供应链逻辑 [16][17] - 公司认为酒店餐饮业背后存在庞大且杂乱的供应链，希望通过提供供应链服务来优化行业成本 [18] 公司面临的挑战与财务表现 - 公司面临来自拼多多、抖音、快手等平台的激烈竞争，传统电商优势受到挑战 [23] - 2025年第三季度财报显示，公司营收为2991亿元人民币，同比增长14.9%，但净利润为53亿元人民币，同比大幅下降54.7% [23] - 同期，包括外卖在内的新业务亏损达157亿元人民币 [23] - 市场营销费用同比激增110.5%，达到211亿元人民币，反映出公司正在投入大量资源换取市场 [23] - 外卖业务存在用户粘性问题，据摩根大通测算，其市场份额在2025年第二季度末一度达到11%，但在投入收缩后出现回落 [24] - 公司的供应链效率指标出现放缓迹象，库存周转天数从30.4天延长至35.8天，应收账款周转天数从5.8天增至8.3天 [24] - 同时开展多项新业务需要大量投入，存在顾此失彼的风险 [25]