FOF作为“专业买手”的市场指引作用 - 公募基金产品数量破万，选基难度大，FOF（基金中基金）作为“专业买手”，其动向被视为“聪明钱”指引 [3][4] - FOF基金经理背靠机构投研体系，拥有更灵敏的市场嗅觉和更专业的筛选逻辑，其季度重仓数据能反映机构资金流向和市场风格转变迹象 [5][6] FOF重仓的主动权益基金特点：量化与稳健风格受青睐 - 量化策略基金受追捧：FOF重仓次数最多的主动权益基金是博道久航C（008319.OF），共有22只FOF重仓，该基金为主动量化产品，2025年回报达40.14% [7][8] - 量化基金业绩表现：博道久航C在2025年回报40.14%，远超其基准的16.85%和沪深300的17.66% [8] - 另一量化产品受关注：博道成长智航C（013642.OF）被18只FOF重仓，2025年回报达49.14%，但其季度持仓变动比例大幅下降49.4%，显示部分资金获利了结 [9][10] - 稳健均衡风格受重视：富国稳健增长C（010625.OF）被17只FOF重仓，基金经理范妍风格均衡稳健，回撤控制能力强，2025年回报30.07% [11][14] - 稳健风格代表产品：乔迁管理的兴全商业模式优选A（163415.OF）被16只FOF重仓，合计持仓市值达4.1亿元，任职年化回报达17% [15][20] - 红利策略受青睐：蓝小康管理的中欧红利优享C（004815.OF）获13只FOF重仓，持仓份额在一个季度内飙升82.3%，2025年回报45.53% [15][17] FOF重仓市值视角下的核心标的 - 持仓市值榜首（未剔除自家）：兴全商业模式优选A持仓市值高达4.1亿元 [20] - 持仓市值榜首（剔除高比例持有自家）：华夏创新前沿A（002980.OF）成为FOF重仓市值第一，达3.0亿元，该基金为科技成长风格，2025年回报46.41% [22][23][24] - 科技成长板块的配置角色：在FOF组合配置中，科技成长板块被视为提供进攻弹性的关键部分，尽管华夏创新前沿A四季度持仓份额减少37%，仍是机构配置科技资产的重点标的之一 [26] FOF持仓结构分析：C类份额占主导及其逻辑 - C类份额占据主导：在持有次数TOP10榜单中，C类基金占据6席；在市值TOP10榜单中，C类基金同样占据6席，部分产品如上榜的博道久航、博道成长智航、易方达成长动力清一色是C类份额 [28][29][30] - FOF偏爱C类份额的实操逻辑：C类基金没有申购费，且持有满一定期限（如30天或7天）往往免赎回费，这极大降低了机构调仓的摩擦成本，适合FOF进行波段操作与流动性管理 [31][32] - A类份额的长期配置意义：被长期重仓且A类份额占主导的产品，通常是FOF真正愿意长拿的核心底仓，由资深老将管理，风格稳定，提供阿尔法收益和组合安全垫 [33] - 政策变化的影响：2025年底《公募基金销售新规》统一了所有份额的赎回费率，C类份额不再有特殊优待，其工具属性被弱化，未来FOF持仓中A类与C类的界限可能逐渐模糊 [34][35] 市场资金动向与风格观察 - 资金获利了结与再平衡迹象：部分去年业绩突出的产品，如财通资管数字经济C、易方达成长动力C等，出现了不同程度的份额下降，这种“减仓不离场”操作像是战术性获利了结或再平衡 [27] - 资金寻找新平衡点：蓝小康、范妍等旗下产品获大幅增持，与部分产品份额下降现象叠加，折射出资金正在寻找新的平衡点 [27] - 机构信心的体现：FOF管理人选择增持富国稳健增长A类份额（单季增长35.7%），是在用真金白银为基金经理的投资策略投下信任票 [11][13]