文章核心观点 - 春节前后A股市场常出现显著的风格切换与资金流动变化 这主要由投资者行为与资金流动共同驱动 形成一种日历效应 [1][5] 春节前后市场风格切换规律 - 2010年至2025年间16个春节前后 有14年发生了成长与价值风格的切换 其中8次为价值向成长切换（占比50%） 6次为成长向价值切换（占比37.5%） [2] - 同期16年中有11年发生了大小盘风格切换（占比68.75%） 且切换方向无一例外均由大盘向中小盘切换 [2] - 复盘近20年A股 春节后大小盘风格反转效应显著 节后5个交易日和10个交易日 国证1000相对上证50的超额收益均值分别达4.1个百分点和6.0个百分点 万得微盘指数相对上证50的超额收益均值更高 分别达4.7个百分点和7.1个百分点 [4] 春节前后资金流动特征 - 北向资金在春节前后及2月往往延续净买入 但进入3月后净买入规模明显降低甚至转为净卖出 [5] - 融资资金呈现“节前流出 节后流入”特征 2011年至2025年春节前20个交易日融资平均净流出574亿元 春节后20个交易日平均净流入624亿元 [5] - 市场活跃资金节前做多意愿低迷 节后显著升温 基于近5个交易日涨跌停标的编制的市场情绪指数显示 其节前5个交易日和10个交易日胜率仅33%和25% 而节后胜率高达100% [4] 现象背后的驱动因素 - 春节长假的不确定性使得部分资金倾向于“落袋为安” 节后再寻找新方向 [5] - 节前整体交易心理较为低迷 小微盘因缺乏活跃资金支撑相对承压 节后随着活跃资金回流 其偏好的小微盘板块再度回暖 [4] - 春节后距离两会更近 市场风险偏好会明显升温 交投活跃 [5]