文章核心观点 - 美国财政部长贝森特表示，即便鹰派提名人沃什出任美联储主席，美联储也不会迅速采取行动缩减资产负债表，暗示货币政策转向将非常审慎和缓慢，缓解了市场对流动性迅速收紧的担忧 [2][3][4] 审慎的政策路径与时间表 - 贝森特预计美联储可能需要长达一年的时间来对其资产负债表作出决定，为市场提供了关键的政策预期指引 [3][4] - 他强调资产负债表的调整取决于美联储自身，若转向“充裕（储备）机制”政策，则需维持较大资产负债表规模，因此决策者可能暂时按兵不动，至少花一年时间规划未来路径 [4][7] - 这一表态表明短期内量化紧缩加速或急剧转向的可能性较低，为投资者评估流动性环境提供了较长的缓冲期 [4][7] 美联储资产负债表的演变 - 为应对全球金融危机及COVID-19大流行，美联储资产负债表大幅扩张，旨在压低长期利率 [9] - 其规模在2022年夏季达到9万亿美元的峰值，随后通过量化紧缩，在2025年末降至6.6万亿美元 [9] - 去年12月，美联储开始通过购买国库券的技术性操作增加债券持有量，以确保金融系统拥有充足流动性，有力控制利率目标区间，显示维持系统流动性稳定是当前重要考量 [9][10] 提名人立场与政策目标的平衡 - 美联储主席提名人沃什曾主张应大幅削减美联储庞大的资产持有量，认为其扭曲了经济中的融资状况 [12] - 但其鹰派立场面临现实挑战：美国总统特朗普希望抵押贷款利率能够大幅下降，而缩减资产负债表通常会对长期利率产生上行压力，这与降低抵押贷款利率的目标相悖，且难以在保持金融稳定的前提下完成 [5][12] - 财政部长贝森特的言论暗示，在多重政策目标和现实约束下，即便沃什上任，激进的缩表计划也可能让位于更为稳健的策略 [13]