公司上市与业务概况 - 杭州糖吉医疗科技股份有限公司于2026年2月9日正式向香港联合交易所提交主板上市申请，联席保荐人为工银国际与财通国际 [4] - 公司是一家专注于医疗器械研发、制造与商业化的医疗科技公司，业务涉及医疗器械与相关耗材，并通过多个全资或控股子公司协同推动产业化布局 [4] 所处赛道与市场规模 - 公司所处的赛道为代谢性疾病相关的医疗健康领域，包括肥胖、超重、2型糖尿病、代谢相关脂肪性肝炎（MASH）等 [5] - 2021年，全球糖尿病相关死亡人数约670万，中国约140万，对应的全球医疗支出为9,660亿美元，中国为1,650亿美元 [5] - 随着人口老龄化、生活方式变化及疾病筛查率提升，代谢性疾病的医疗需求持续扩展，为相关医疗器械及解决方案提供了巨大的市场空间 [5] 企业发展与产品管线 - 公司成立于2016年，致力于医疗器械研发与产业化，通过多家境内外子公司（如衢州吉康医疗、天津糖吉数享健康科技等）承担研发、制造及区域化商业推进职能，并在香港、新加坡等地设有海外主体 [8] - 核心产品胃转流支架系统通过微创介入方式置入十二指肠与空肠之间，旨在减少糖和脂肪吸收，并刺激肠道分泌GLP-1以帮助降低血糖和减轻体重 [8] - 该胃转流支架系统已获得中国药监局批准，并于2024年获得美国FDA的“突破性器械”认定，成功进入东南亚市场 [8] - 公司还推出了已获得全国首张减重类管理软件医疗器械注册证的肥胖症数据管理软件（DTx），扩展了在数字化健康管理领域的布局 [8] 财务状况与发展阶段 - 公司目前尚未盈利，亏损主要源于持续的较高研发投入，产业化与市场拓展仍处于投入期，尚未进入规模化放量阶段 [9] - 截至报告期末，公司在中国形成了一定规模的可结转税项亏损，与早期阶段的医疗器械企业类似，仍处于积累研发成果和市场布局的阶段 [9] - 公司更倾向于围绕慢病和代谢性疾病需求长期推进产品体系建设，其未来在资本市场的认可度将取决于核心产品在市场中的落地与放量表现 [9] 市场展望与行业地位 - 随着全球肥胖和代谢性疾病患病率不断上升，公司所处的市场具有较强的增长潜力 [10] - 公司在研发和临床应用场景的拓展上取得的进展，特别是胃转流支架系统的成功获批及数字化健康管理的拓展，有望进一步推动其市场份额提升 [10] - 糖吉医疗的IPO在医疗器械领域，尤其是在减重与代谢性疾病领域具有较高的关注度，随着产品逐步投入市场，公司有望成为该领域的领先企业之一 [10]