美股市场成交额新常态 - 美股市场已进入日均成交额1万亿美元的新常态 1月日均成交额达到创纪录的1.03万亿美元 较2025年同期猛增50% [1] - 1月日均成交股数超过190亿股 为历史第二高 [1] - 自2020年至2025年初 美股月度日均成交额在5000亿至7000亿美元间波动 进入2025年后 日均成交额先后突破8500亿、9000亿和9600亿美元 最终在1月冲过1万亿美元关口 [1][2] 成交额与交易量分析 - 成交额上升部分源于股价上涨 截至1月底的12个月里 标普500指数上涨了15% [4] - 交易量（股数）亦大幅攀升 2025年有93个交易日成交股数超过180亿股 占所有交易日的37% 而1月份20个交易日中有14天突破此门槛 占比高达70% 2024年仅有4%的交易日能达到此水平 [4] - 美股在过去13个月中的每日交易量均超过150亿股 而在2025年前 这种情况一共只出现过3次 [4] 市场波动性与流动性特征 - 市场流动性提高并非由剧烈波动引发 1月标普500波动性指数VIX均值仅为16.2 [3] - 随着交易量与波动性愈发脱钩 高流动性可能成为常态 [4] 推动交易活跃度的因素 - 零日到期期权交易的兴起 更多散户通过互联网券商进入市场 推高了交易量 [5] - 交易所交易基金（ETF）的爆炸性增长导致了更多换手 [5] - 板块轮动在股指波动有限的情况下大幅推高交易量 上个月投资者从科技巨头股撤出 转向能源、工业等近年跑输大盘的板块 [5] - 法兴银行研究显示 这一转变标志着近5年来最为显著的市场扩散 [5] - 投资者正对投资组合持仓进行重大调整 从围绕科技板块大型核心仓位的交易转向其他领域 [7]