文章核心观点 - 鉴于市场对人工智能泡沫风险的担忧加剧，公司以2000年互联网泡沫破裂为历史参照，对可投资指数和策略进行了假设性AI泡沫破裂情景的压力测试 [2] - 分析显示，在假设的AI泡沫破裂情景下，股票配置比例高的投资策略将受到更大冲击，而包含债券的投资组合能降低整体影响 [21] 互联网泡沫破裂历史表现分析 - 2000年互联网泡沫破裂后，科技公司市值持续缩水超过两年 [5] - 在短期（2个月）内，标普500指数下跌10%，而纳斯达克综合指数、纳斯达克100指数和标普信息技术行业指数分别下跌35%、34%和28% [11] - 在长期（约2.5年）内，标普500指数下跌49%，而纳斯达克综合指数、纳斯达克100指数和标普信息技术行业指数分别下跌78%、83%和69% [11] - 标普信息技术行业指数和纳斯达克100指数因高度集中于科技公司，其跌幅和下跌速度均超过更广泛的标普500指数，其中以大型公司为主的纳斯达克100指数遭受的冲击更为严重 [10] 近期技术与AI相关公司抛售表现 - 2025年10月底至11月中旬的两周内，市场出现对AI和科技公司股票的抛售 [13] - 在此期间，标普500指数下跌2%，纳斯达克综合指数和纳斯达克100指数均下跌4%，标普信息技术行业指数下跌5% [14] - 与2000年相比，近期标普信息技术指数的跌幅略大于纳斯达克指数，这与其当前成分股集中度有关 [13] AI泡沫破裂假设情景设定 - 公司设定了三种不同程度的假设情景来分析市场可能受到的冲击 [15] - AI抛售情景：基于近期市场表现，假设科技为主的股票指数下跌4%–5%，债券指数下跌1.5% [16] - AI泡沫短期破裂情景：模拟泡沫破裂后两个月的市场表现，假设科技为主的股票指数下跌35%，债券指数下跌3% [16] - AI泡沫长期破裂情景：模拟泡沫破裂后约2.5年的市场表现，假设科技为主的股票指数下跌80%，债券指数下跌3% [16] 不同投资策略在假设情景下的影响 - 公司分析了七种不同资产配置的标准可投资策略，按股票配置比例从高到低排序 [17] - 股票配置较高的策略在假设的AI情景下受到的影响更大，这与互联网泡沫破灭期间的观察一致 [21] - 市场冲击主要由股市驱动，尤其是科技类股票，因此分散的综合股票指数所受负面影响小于科技类指数，投资组合中包含债券能进一步降低整体冲击程度 [21]