行业核心动态：母基金增资扩募与运作机制优化 - 近期中国母基金行业新设动态不多，但增资扩募消息接二连三，反映出行业进入存量优化、逐步成熟的发展阶段 [1][2] - 这一系列增资扩容动作凸显地方国资对战略性新兴产业和区域重大部署的持续加码 [2] - 基金规模跃升强化了资本撬动能力，并通过优化出资结构提升了资金使用效能与产业引导精度 [2] - 行业功能定位正从单纯的资金配置平台，转向更具战略纵深的产业生态构建者与创新网络组织者 [2] 具体增资扩募案例 - 上海未来产业基金规模从100亿元扩募至150亿元，扩募资金来源于2025年上海市政府专项债券 [3] - 横琴粤澳深度合作区产业投资基金总规模由100亿提升至300亿 [3] - 海南自由贸易港建设投资基金注册资本金由100亿元正式增至200亿元，实现规模翻倍 [3] - 上海浦东引领区投资中心出资额由50亿元人民币大幅增至200亿元人民币，增幅达300% [3] - 上海集成电路产业投资基金三期合伙企业出资额由5.3亿元人民币增至60.3亿元人民币，增幅约1038% [3] 基金期限与容错机制变化 - 2025年许多新设母基金和直投基金的存续期限长达15-20年，如北京、上海、江苏、广东等地新设引导基金大多存续期在12年以上，部分达到15-20年 [2] - 截至2025年底，2025新设引导基金中已有53%允许子基金存续期在10年以上 [2] - 不少地方明确了延期机制，在项目发展需要时可申请延长存续期 [4] - 2025年以来，政府投资基金与国资母基金对亏损的容忍度显著提升，多地政策对种子期、天使期项目明确给予高额亏损容忍 [4] - “单项目允许全亏”的容忍机制正被越来越多地方采纳，地方国资对少数项目失败“全损”的接受度大幅提高 [4] - 部分地区基金的容亏比例最高可达80% [4] - 在更大胆的容亏容错机制和尽职免责制度保障下，母基金在“投早、投小、投科技”方面的顾虑明显减少 [4] 政策导向与运作模式优化 - 《国务院办公厅关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》等三大新政落地后，国资母基金正向“六宽一高”方向优化运作 [5] - “六宽一高”即宽注册、宽出资、宽到资、宽返投、宽激励、宽容错，高效率 [5] - 多地政府及主管部门已围绕“六宽一高”展开积极探索，推动国资母基金从“规模扩张”转向“质量提升” [5] - 这与政策要求的“统筹基金布局、避免同质化竞争”及“突出政府引导和政策性定位，按市场化原则规范运作”高度契合 [5] - 国资母基金正深刻把握新政“规范而非抑制、赋能而非设限”的核心逻辑，以成为股权投资行业的“稳定器”与“压舱石” [6]