美股市场表现 - 隔夜美股主要指数全线收跌，纳指盘中一度大跌近1%，以小盘股为主的罗素2000指数一度大跌超1% [2] - 软件股全线大跌，iShares扩展科技软件行业ETF（IGV）收跌2.55%，ServiceNow大跌超5%，Salesforce大跌超4% [2] - 有华尔街分析师警告，市场对AI冲击的担忧加剧，软件行业可能被AI驱动的工作流程蚕食，影响行业估值倍数 [2] 加密货币市场动态 - 加密货币市场遭遇猛烈抛售，比特币一度跌破6.6万美元大关，跌幅超4%，后收窄至1.74%；以太坊、SOL大跌超3% [2] - 最近24小时内，全球共有144,691人被爆仓，爆仓总金额为4.58亿美元 [2] 宏观经济与政策背景 - 美国非农就业数据远超预期，交易员减少了对美联储今年降息的押注 [2] - 美国堪萨斯城联邦储备银行行长表示，由于对高通胀的担忧，美联储应将利率维持在“略带限制性”的水平 [2] - 美联储理事则表示仍有多种理由需要降低利率 [2] 大型机构资产配置转向 - 欧洲最大资产管理公司东方汇理（管理规模2.8万亿欧元，约合人民币23万亿元）表示，将继续减少美元资产风险敞口，转向欧洲和新兴市场 [3][4] - 该公司首席执行官警告，如果美国经济政策不改变，将继续看到美元走弱 [4] - 过去12至15个月，东方汇理一直推动投资多元化，并将在未来一年继续建议客户实现投资组合多样化 [4] 资金流向与市场趋势 - 今年1月份，投资者向国际股票ETF净流入516亿美元（约合人民币3567亿元），月度流入规模自2024年底以来大幅跃升 [6] - 这一转变源于美国股市估值高企、美元走弱以及海外市场出现的新机遇，投资者押注美国市场的领先优势将收窄 [6] - 新兴市场股市在去年迎来自2017年以来表现最好的一年 [5] 对美国经济的结构性担忧 - 东方汇理预测，2026年美国实际GDP增速将显著放缓至1.6%，远低于2023-2024年近3%的水平 [7] - 减速由结构性因素驱动：高利率滞后效应与通胀侵蚀购买力导致私人需求枯竭；财政刺激边际效用递减，更多体现为通胀和债务利息负担；政策不确定性（如关税）压制除AI外的企业资本开支 [7] - 美元资产的双重优势（增长和息差）正在消退，且美元与美股、美债的相关性发生根本性逆转，当美债遭抛售时，美元因信用担忧而走弱，不再是稳定器反而成为波动率放大器 [8] 其他机构观点与行动呼应 - 瑞典最大私人养老基金阿莱克塔养老基金在过去一年内已出售其所持大部分美国国债，原因是美国政府的“不可预测性以及不断增长的美国债务” [5] - 美国债券巨头太平洋投资管理公司（Pimco）表示，特朗普“不可预测”的政策正促使市场进入一个“远离美国资产、进行多元化配置的阶段” [9] - 惠灵顿管理公司多资产策略团队负责人表示，正通过买入欧元和澳元等货币来表达对美元的担忧，并看好新兴市场，在年初增加了多头头寸 [9][10] - 富达国际一位基金经理表示，其管理的70亿美元资产中已“大幅削减”了美元敞口，并仍预计美元将走弱 [10]