公司业绩与市场反应 - 公司2025年第四季度财报表现远超市场预期，推动其股价隔夜大涨近25% [1][3][4] - 公司2025年第四季度有机订单量同比增长252%，环比增长117%，过去12个月有机订单增长率为81% [6][21] - 公司积压订单达到150亿美元，是去年同期的两倍多，环比增长57%，订单出货比高达2.9倍 [6][21][23] - 公司2025年第四季度调整后稀释每股收益为1.36美元，同比增长37%，调整后营业利润为6.68亿美元，同比增长33% [21][31] - 公司2025年全年调整后稀释每股收益为4.20美元，增长47%，净销售额为102亿美元，实现26%的有机增长 [35] 2026年业绩指引 - 公司给出2026年强劲业绩指引，预计调整后稀释每股收益为6.02美元，中点代表43%的增长 [7][36] - 公司预计2026年有机销售额增长28%，中点约为135亿美元 [7][36] - 公司预计2026年调整后营业利润为30.4亿美元，中点利润率为22.5%，意味着210个基点的扩张 [36] - 公司预计2026年调整后自由现金流为22亿美元，增长17% [36] - 公司预计2026年第一季度调整后稀释每股收益为0.98美元，中点代表53%的增长，有机销售额增长22% [37] 区域市场表现与展望 - 美洲市场是增长的核心引擎，2025年第四季度有机销售额增长46%，2025年全年增长41%，预计2026年销售增长率仍在30%以上 [7][21][22][35] - 欧洲、中东和非洲市场2025年第四季度销售额有机下降14%，但管理层看到复苏信号，预计将在2026年下半年恢复销售增长 [8][22][34] - 亚太地区2025年第四季度销售额有机下降9%，但印度和亚洲其他地区正在强劲加速，预计2026年中国增长温和，但该地区整体将加速 [22][23] 技术路线与市场地位 - 公司管理层认为人工智能驱动的基础设施建设处于长期增长趋势的早期阶段，公司在市场中的地位越来越强 [1][3][18] - 针对市场上关于“绕过冷却分配单元直接冷却芯片”的技术争议，公司首席执行官强调冷却分配单元不可替代，因其提供安全性和可靠性，并指出热管理链的复杂性是公司的优势所在 [1][9][120] - 公司认为芯片耐温性提高并未排除热排放，混合冷却将使热链更加复杂，这有利于拥有完整产品组合的公司 [9][120] - 公司推出了集成式预制解决方案，如OneCore和SmartRun，以加速客户的数据中心部署 [26][27][28] 产能扩张与资本支出 - 为应对强劲需求，公司宣布将加大资本支出，占销售额的比例将从历史水平的2%-3%提升至2026年的3%-4% [10][26] - 公司正在加速产能扩张，包括扩建工厂和启用新地点 [10][65] - 公司预计2026年资本支出将略高于正常化水平（2%-3%），以支持增长轨迹 [109] 信息披露变更 - 公司宣布未来将不再在季度财报中报告实际订单、订单预测或积压订单数据，仅在年度报告中披露，以引导市场关注长期表现而非短期波动 [1][10][11][24] 服务业务与收购 - 公司的服务业务是关键竞争优势和经常性收入来源，生命周期服务订单同比增长超过25% [29] - 公司收购PurgeRite，增强了其在数据中心流体管理方面的端到端能力，覆盖从设计到运营的全生命周期 [29] - 公司的现场服务人员数量正迅速接近5000名，以支持不断增长的安装基数 [100] 订单与积压订单分析 - 管理层强调第四季度的订单激增反映了市场对公司规模化交付能力的信任，订单正变得“越来越大”，并非异常“抢装” [7][55] - 公司积压订单主要由具有法律约束力的采购订单构成，交付周期通常在12到18个月之间 [90][134] - 尽管第四季度订单强劲，但销售管道仍在继续增长，并未耗尽 [106][133]