以下文章来源于画不多说 ，作者懂私募的灵魂画手 画不多说 . 话不多说，画多说。用最通俗易懂的方式，讲述私募的故事。 去年，桥水"杀疯了"。 不仅拿到了50年来最好业绩，还让全球的投资人排队送钱。 这背后的功臣，正是那套大名鼎鼎的"全天候策略"： 不预测风雨，只搭建方舟。 不过，很多人不知道的是，这只"方舟"从来都没停止过折腾。 为什么宏观策略要不断迭代和调整呢？ 以前做宏观，确定性相对高，看懂了大周期就能赚钱。 从最早只买卖美国本土的股债商，到全球资产配置； 从被动的"纯Beta"，到叠加主动管理； 最近，面对地缘动荡和通胀回归，模型又开始纳入货币贬值风险... 你看，连最不需要预测未来的策略，都不得不承认： 没有一劳永逸的完美，只有与时俱进的适应。 但如今，全球地缘政治起伏不断，各种突发事件频发，市场风格切换得又快又无序。 依赖单一逻辑"躺赢"的时代早已结束，宏观策略不得不踏上持续迭代之路。 那么，它是怎么进化的呢？ 第一个进化：提升短周期适应力 去年5月，关税消息满天飞，市场反复横跳，不少趋势策略在震荡中被反复"磨损"。 于是，A管理人决定：交易频率 向高换手倾斜。 这是因为，当市场逻辑切换得比翻书还快 ...