分析师：孙书娜 登记编号：S0890523070001 分析师：王骅 登记编号：S0890522090001 研究助理：张琦炜 投资要点 主动权益基金优选指数配置思路： 对A股而言，2月面临的是内外部因素交织的复杂环境：外部方面，美联 储暂缓降息叠加"沃什预期"升温，推动美元反弹；内部则呈现"人民币升值+居民中长期资金逐步入市+监管引 导市场平稳运行"的组合特征。A股市场在春节前或因流动性阶段趋紧及长假效应影响，进入短暂震荡、交易 热度回落的调整阶段，系统性机会有限，结构性行情仍将主导市场。方向聚焦：1.未来供需格局逆转的涨价 方向将释放更强的盈利弹性，并能够带动估值的进一步修复；2.科技方向，格局清晰、受益确定性的"光、 电、存"等环节持续性或占优；3.传统红利的配置性价比上升，且可作为构建投资组合的压舱石和降低组合波 动的重要工具。 近期市场回顾： 近期市场回顾：2026年1月，权益市场赚钱效应较好，债券市场情绪企稳。权益市场方面， 主要指数1月均收涨；周期、成长板块表现继续表现良好，金融板块阶段性落后。分行业而言，有色金属、 传媒、石油石化涨幅靠前，分别为23.02%、18.85%、14.95%，银行、 ...