白银期货价格剧烈波动 - 2026年2月11日，国内白银期货主力合约报价为20944元/公斤，较1月30日创下的历史高点32382元/公斤下跌35% [2] - 短短9个交易日内，国内白银期货价格经历了罕见的剧烈波动 [2] - 1月30日全球白银价格遭遇单日史诗级大跌，跌幅超25% [7] 中财期货席位的精准沽空操作 - 1月26日至2月11日，中财期货席位通过沽空白银期货，累计浮盈一度达到33.18亿元 [3] - 中财期货席位的大举建仓时机精准，始于1月26日，即在白银遭遇单日史诗级大跌的4天前 [3] - 截至2月11日收盘，中财期货席位在期间建立了29792手白银期货净空头持仓 [8] - 1月26日前，中财期货席位在国内白银期货净空持仓龙虎榜几乎不见身影，自1月26日起突然大举建仓 [6] - 1月26日至1月29日，中财期货席位逐步追加净空头头寸，截至1月29日持有18920手净空头，跃居净空持仓龙虎榜首位 [6] - 2月2日和2月5日，中财期货席位分别追加4455手和7344手白银期货净空头持仓，乘胜追击 [7] 操作背后的风险与盈亏转折 - 在建立庞大净空头头寸初期，因白银价格持续上涨，中财期货席位面临保证金损失风险 [6] - 截至1月29日，按当时17%的交易保证金比例和18920手持仓计算，若白银期货价格每上涨100元/公斤，中财期货席位或将面临482.46万元的保证金损失 [6] - 1月26日至1月29日期间，国内白银期货价格从25228元/公斤快速涨至30891元/公斤，导致中财期货席位已产生逾7000万元的保证金损失 [7] - 1月30日的史诗级大跌令中财期货席位从浮亏4.24亿元骤然变成浮盈13.43亿元 [7] - 2月以来，随着国内白银期货价格一度跌至最低17900元/公斤，中财期货席位沽空浮盈进一步扩大 [7] 市场对操作主体的猜测与分析 - 中财期货回应称，其席位持仓数据反映的是公司客户的头寸变动，并非公司自营资金 [3] - 市场猜测精准沽空可能源于中财期货的自营资金，但期货公司人士表示，即便使用自营资金，在单个品种上的投资额度约束较高，资金量不会很大 [3][4] - 维持如此巨大的净空头持仓需要庞大资金量，按2月11日22%的保证金比例和20944元/公斤收盘价计算，需投入至少20.55亿元保证金 [10] - 分析认为，在中财期货席位建立庞大净空头持仓的，或许是众多采用CTA投资策略的私募基金等期货投资机构 [10] - 也有部分投资机构猜测，借道中财期货席位精准沽空的可能包括其实际控制人边锡明 [10] - 资料显示，边锡明于2003年收购上海鸿达期货并更名为中财期货，是其参与期货投资的重要路径 [11] - 2024年，中财期货席位曾因大举建仓黄金期货多头头寸获利丰厚而引发市场关注 [11] 其他市场参与者的类似操作 - 不只是中财期货席位，东证期货席位也出现了类似的大举建立白银净空头的情况 [10] - 1月26日至29日，东证期货席位的白银期货净空头持仓累计增加12471手 [10] - 在1月30日大跌后，东证期货席位的净空头持仓在2月2日至4日继续增加了8998手 [10] 市场对操作策略的解读 - 分析认为，相比精准预判白银大跌时间，中财期货席位似乎更侧重于预判白银价格走势，在价格突破27000元/公斤后认为存在明显价格泡沫 [8] - 有观点指出，当投资机构意识到1月白银价格快速上涨形成较高投机氛围时，就会在价格呈现较高泡沫时建立庞大的净空头头寸 [10]