文章核心观点 文章核心观点是根据年终奖等资金的不同使用期限，提供相应的资产配置策略，并针对当前市场估值水平（3点几星级）给出具体的投资品种建议[1][3][5][67] 根据资金使用时间进行资产配置 - 短期要用的资金：主要考虑投资债券类资产，特别是短债基金，因其收益和波动风险介于货币基金和股票基金之间，相对稳健[3][4][5][6] - 长期不用的闲钱：可按 「100-家庭成员平均年龄」 的比例配置股票和债券资产，例如家庭平均年龄40岁，可配置60%股票和40%债券，此比例可每5-10年重新计算，且70岁后股票比例不低于30%[5][30][31][32][33][34] 债券类资产分析 - 债券基金分类：按期限可分为短债（1年内）、中短债（1-3年）、中债（3-5年）、长债（5-10年）和超长债（10年以上）；按类型可分为利率债（如国债、国开债，几乎无违约风险）和信用债（如公司债、城投债，风险收益更高），普通投资者更适合从利率债入手[8][9][11][12] - 影响债券收益的主要因素：债券价格与利率（通常参考10年期国债收益率）波动高度相关，利率上行通常导致债券价格下跌[13][14][15] - 不同期限债券受利率影响程度：长债基金受利率影响较大，短债基金受影响较小；例如2025年初以来，10年期国债收益率从约1.6%小幅上升至约1.8%，导致债券市场下跌，其中30年期国债指数出现接近-7%的最大回撤，而短债基金波动较小[18][19][26] - 当前债券市场观点：截至2026年2月初，10年期国债收益率在1.8%-1.9%，长债基金性价比不高；10年期国债收益率在2%-3%之间为合理水平[21] 当前市场星级下的投资策略 - 股票类资产：适合在4-5星级低估阶段投资，当前3点几星级市场已不便宜，因此主动优选和指数增强投顾组合已暂停申购[37][38][40][42] - 过渡期配置：当前3点几星级，原计划配置股票的资金可考虑用债券类资产过渡，等市场回到4-5星级再配置股票；普通投资者可重点了解短债基金、长债基金和「固收+」基金[43] 「固收+」品种分析 - 定义与构成：「固收+」在纯债基础上增加少量股票、可转债等资产，由固收部分（低风险债券，用于防守） 和 “+”部分（股票、可转债等，用于提升收益和进攻） 组成[45] - 三大特点： 1. 利用股债负相关性减少波动风险：股票市场上涨时债券通常低迷，股票低迷时债券相对较强[48][49][50] 2. 收益和波动风险受股票比例影响：股票比例越高，长期回报潜力越大，但波动风险也越大；例如根据历史回测（2012/1/1-2025/12/31），股债比例10:90组合年化收益约5.03%、最大回撤-4.86%，而比例90:10组合年化收益约7.57%、最大回撤-42.61%[51][53][54][55] 3. 受益于存款利率下降：1年期定期存款利率从2015年近3%降至目前不到1%，10年期国债收益率亦不断走低；2021年前后到期的数十万亿存款中，部分资金可能流入「固收+」市场[57][58] - 市场表现与规模：2024年至今，「固收+」是债券基金中规模增长最快的品种；纯债基金年化收益率接近5%、最大回撤约5%，而二级债基和偏债混合基金（属「固收+」）年化收益率超过8%、最大回撤可达10%-20%[59][60] 当前适合的投资品种建议 - 短债基金示例：90天投顾组合以短债基金为主，底层资产大部分为利率债，分散配置以降低风险；截至2026年2月6日，该组合上线四年多，成立以来跑赢业绩基准1.74%，最大回撤仅-0.26%[27] - 「固收+」品种示例：月薪宝组合（股债比例约40:60）和365天组合（股债比例约15:85）属于「固收+」，其股票部分偏价值风格（如红利类），当前仍可考虑；组合成立以来均跑赢业绩基准，且历史最大回撤更低[61][62][64][70][71] - 总结建议：短期资金可考虑短债基金（如90天投顾组合）；长期资金按「100-年龄」做股债配置，但当前3点几星级不适合大笔投入股票，可选择「固收+」品种（如月薪宝、365天组合）过渡，波动小于股票基金，且底层含股票资产能在市场上涨时有所表现[67][68]