文章核心观点 - 随着AI基础设施扩张及NVIDIA Rubin平台量产，将带动HBM4需求增长，预计2026年第二季三大存储器原厂将完成HBM4验证，并形成三星、SK海力士、美光共同供应NVIDIA HBM4的格局 [2][3] HBM4需求驱动因素 - AI推理应用场景扩大，市场对高效能储存设备需求攀升，尤其北美各大云端服务业者为抢占AI Agent市场先机，自2025年底开始展现强劲拉货力道 [2] - 在云端服务业者大举投入AI服务器建设的情况下，NVIDIA对新一代Rubin平台的前景保持乐观，这有助于HBM4需求位元的成长前景 [2] HBM4供应商验证与竞争格局 - 三大存储器原厂的HBM4验证程序已进展至尾声，预计将在2026年第二季陆续完成 [2] - 三星凭借最佳的产品稳定性，预期将率先通过验证，随后开始逐季量产 [2][6] - SK海力士可望凭借与NVIDIA既有的HBM合作基础，在供应位元分配上保持优势 [6] - 美光的验证节奏虽然相对较缓，也预计将会在第二季完成 [6] - 基于HBM4需求乐观、特定供应商难以满足Rubin需求，以及原厂需在各世代产品维持市占等三大因素，预期NVIDIA会将三大原厂皆纳入HBM4的供应生态 [3] 存储器产能与供应分配背景 - 整体存储器缺货情况加剧，且HBM以外的常规DRAM产品价格自2025年第四季起皆大幅上涨，HBM已不具备以往绝对的获利优势 [3] - 促使原厂调整HBM、常规DRAM供给分配，以兼顾整体产值和所有客户的需求 [3] - 在此情境下，若NVIDIA仅依赖特定供应商，Rubin平台的需求恐难获得满足 [3] 供应商战略考量 - 考量GPU的需求稳定成长，且HBM设计复杂、验证过程易存在变量，原厂必须持续推进各世代产品进程，以免错失后续商机 [3]