文章核心观点 - 2026年初机构调研活动密集，在2025年12月至2026年1月期间共调研约1162家公司，接待量高达3万次，覆盖电子、医药、机械设备等十余个核心行业[3] - 机构资金的投资逻辑聚焦于硬科技突破与业绩确定性[4] - 调研思路清晰，一方面在脑机接口、商业航天等前沿领域寻找高成长潜力的公司，另一方面在业绩预增的公司中筛选安全边际高的标的[26] 脑机接口 - 脑机接口技术成为机构关注的绝对焦点，该技术正从实验室走向商业化，处于从技术萌芽期向产业成长期跨越的关键时刻[5][9] - 机构关注点从“讲故事”转向“看订单”，重点询问具体商业化进展、工艺探索及批量出货可能性[7][8][9] - 多家相关公司受到密集调研，例如翔宇医疗接待257家机构（含61家基金），爱朋医疗接待200家机构[5][6] AI算力与应用 - 人工智能仍是核心主线，但调研风向从去年的大模型基础建设，转向今年的算力迭代与垂直场景的实质性落地[10] - 在算力端，市场关注技术迭代速度，光模块龙头中际旭创两个月吸引137家机构调研，问题围绕1.6T光模块订单、硅光渗透进度及新场景布局[10] - 在应用端，机构关注AI技术转化为实际生产力与利润的能力，例如锐明技术接受81家机构调研，焦点在Robobus项目落地及商用车AI智能硬件发展[12]，三七互娱被111家机构调研，问及AI在NPC交互、剧情生成中的实际效果[16] 商业航天 - 商业航天板块热度急剧升温，机构调研足迹遍布火箭制造、卫星核心部件及航天材料等细分领域[17] - 调研问题非常细致，例如超捷股份迎来199家机构调研，被问及其结构件在火箭总成本中的占比、市场空间以及与头部民营火箭公司的小批量交付情况[18] 半导体 - 半导体全链条国产化是机构调研重点，关注核心始终是“技术壁垒的突破”[21] - 调研覆盖设备、材料到检测环节，多家公司受到高度关注，例如海光信息接待345家机构（含117家基金），华润微接待154家机构[22] - 头部机构扎堆调研，重点考察先进制程产品交付、核心原材料自主化进程、Micro LED技术储备及Chiplet封装检测优势等[23][26] 业绩确定性 - 机构对已发布亮眼业绩预告的公司反应迅速，调研风格趋于理性，倾向于寻找已兑现业绩、具备核心竞争力的标的[26] - 例如，大金重工在宣布2025年净利润预计翻倍增长后，迅速迎来包括广发、博时在内的60多家基金公司调研；润丰股份发布预增公告次日，中庚基金、招商基金的知名基金经理便现身调研[26]