2025年第四季度及全年财务业绩 - 25Q4收入6.599亿美元，创历史新高，同比+22.4%，环比+3.9%，接近指引上限（6.5-6.6亿美元）[3][4] - 25Q4毛利率13.0%，同比+1.6个百分点，环比-0.5个百分点，符合此前12%-14%的指引，环比下降主要系人工开支上升[3][4] - 25Q4归母净利润1745.4万美元，同比-169.3%，环比-32.2%[4] - 2025年全年收入24.021亿美元，同比增长19.9%；全年毛利率11.8%，同比上升1.6个百分点[26] - 2025年全年归母净利润5400余万美元，同比下降5.6%[26] 运营与产能数据 - 截至25Q4末，折合8英寸月产能为48.6万片，环比提升1.8万片[4] - 25Q4产能利用率为103.8%，环比下降5.7个百分点，主要系FAB9爬坡影响[3][4] - 25Q4折合8英寸晶圆出货量144.8万片，同比+19.4%，环比+3.4%[4] - 25Q4折合8英寸晶圆ASP为438.1美元/片，环比+0.4%[3][4] - 2025年平均产能利用率达106%，处于行业领先水平[28] 分业务平台表现 - 嵌入式非易失存储平台：25Q4收入1.802亿美元，同比+31.3%，环比+12.9%，主要受MCU、车规级集成电路及智能卡需求驱动[5][24] - 独立式非易失存储平台：25Q4收入0.566亿美元，同比+22.9%，环比-6.6%，得益于闪存产品需求增加[5] - 功率器件：25Q4收入1.689亿美元，同比+2.4%，环比-0.1%，受通用MOSFET产品驱动[5][24] - 逻辑与射频：25Q4收入0.804亿美元，同比+19.2%，环比-0.9%，主要受CIS驱动[5][24] - 模拟与电源管理IC：25Q4收入1.738亿美元，同比+40.7%，环比+3.9%，延续强劲增长，主要受益于电源管理产品需求增加[5][24] 分晶圆尺寸与制程表现 - 按尺寸：25Q4 12英寸晶圆营收4.07亿美元，占比61.7%，同比大幅增长41.8%，环比增长8.14%；8英寸晶圆营收2.53亿美元，占比38.3%，同比微增0.2%，环比下降2.3%[5][11] - 按制程：65nm及以下制程收入1.867亿美元，同比+44.7%，占比提升至28.3%；90nm及95nm制程收入1.639亿美元，同比大幅增长54.0%，占比24.8%[18] 分地区与终端市场表现 - 分地区：中国区收入5.393亿美元，占比81.8%，同比+19.6%；北美收入0.728亿美元，同比+51.3%；欧洲收入0.193亿美元，同比+35.6%[14][24] - 终端市场：消费电子收入4.196亿美元，占比63.7%，同比+21.8%；工业及汽车收入1.467亿美元，占比22.2%，同比+18.3%；通信收入0.835亿美元，同比+29.1%；计算收入0.101亿美元，同比大幅增长69.9%[20] 2026年第一季度指引与全年展望 - 26Q1收入指引为6.5-6.6亿美元，中值同比+21.5%，环比-0.74%[6] - 26Q1毛利率指引为13%-15%，中值同比+2.6个百分点，环比+1个百分点[6] - 公司预计2026年电源管理和MCU将是增长最快的两个领域[6] - 2025年结构性提价效果显著，2026年12英寸业务存在进一步提价空间，而8英寸供需相对均衡，对ASP走势维持谨慎乐观[6][32] - 产能利用率预计维持高位[6] 产能扩张与资本开支计划 - 华虹五厂（Fab5）具备55nm及40nm特色工艺，新增4万片12英寸产能并已投产[6][30] - 无锡Fab9A已超预期完成建设，总资本开支67亿美元，现金流层面还需投入约12至13亿美元，预计今年上半年现金流支出达峰[6][39] - Fab9B预计2026年3月启动工程建设，10月左右开始设备搬入，资本支出主要集中在2027年，计划两年内完成产能爬坡[7][39] - Fab9B的设备国产化率预计将高于Fab9A[7][40] 管理层核心观点与行业趋势 - 人工智能需求是当前半导体市场增长的核心驱动力，带动了公司多个工艺平台的需求，其中电源管理是受AI驱动增长最明显的板块[33] - 公司认为部分逻辑产能转向存储领域，可能使逻辑侧供给收紧，对以逻辑代工为主的公司业务结构影响积极[32] - 公司观察到部分欧美客户推行“China for China”本土化战略，将部分生产转移至中国境内，华虹因其技术、规模与稳定性成为首选合作伙伴[38] - 本轮存储芯片繁荣周期由AI产业驱动，短期（2026年）市场暂无放缓迹象，但历史规律显示热度或在未来1-3年有所降温[35] - 原材料成本上涨对公司整体成本结构影响有限，公司正逐步提升更具成本优势的国产原材料使用比例[36][37]