美国1月CPI数据表现 - 美国1月CPI同比上涨2.4%，低于市场预期的2.5%，前值为2.7%，创2025年5月以来新低 [3] - 美国1月CPI环比上涨0.2%，低于市场预期的0.3% [3] - 美国1月核心CPI（剔除食品和能源）同比上涨2.5%，符合预期，低于前值的2.6%，为2021年以来最低水平 [2][3] - 美国1月核心CPI环比上涨0.3%，符合预期，前值为0.2% [3] 通胀数据驱动因素分析 - 1月核心通胀上行主要由服务相关价格推动，包括机票、个人护理、娱乐、医疗护理与通信等分项 [5] - 二手车和卡车、家居用品以及汽车保险价格在1月下跌，对冲了部分服务端的上行压力 [5] - 美国能源价格指数在1月份下跌了1.5%，其中汽油价格指数环比下降3.2%，减轻了整体CPI上行压力 [6] - 核心通胀上行也反映了年初一次性提价，以及企业将关税成本向价格端传导的影响 [6] 市场对美联储降息预期的反应 - 数据公布后，交易员预计的今年合计降息幅度从58个基点升至63个基点，相当于有50%的几率在年底前降息三次 [2][6] - 市场预期美联储4月降息的概率为30%，6月降息概率超过80% [2][6] - 通胀掉期市场显示，交易员预计CPI将在年中达到峰值后回落，这与市场对美联储将在6月或7月左右开始降息的预期一致 [6] 主要金融机构对美联储政策路径的预测 - 高盛解读称，CPI数据并未如市场担忧那般强劲，美联储的“正常化”降息路径似乎更加清晰，预计美联储今年将降息两次，下一次降息或将在6月份进行 [2][7] - 高盛全球投资级信贷主管Jonny Fine预计，美联储今年将降息四次，第一次在6月，随后分阶段进行直至2026年结束，并预计美国10年期国债收益率可能在今年晚些时候降至3.5% [7] - 太平洋投资管理公司经济学家Tiffany Wilding认为，通胀报告相当令人鼓舞，住房价格上涨正在放缓且关税影响逐渐消失，预计今年再降息两次是合理的 [8] - 安联首席经济顾问Mohamed El-Erian指出，美国经济现已进入通胀率持续高于美联储2%目标的第六个年头 [8] 金融市场资产价格表现 - 加密货币全线大涨，比特币大涨超4%，报68,842.5美元；以太坊大涨超6%；SOL大涨超9% [2] - 现货黄金大涨超2%，重新站上5000美元/盎司上方；现货白银大涨2.81% [2] - 美股三大指数低开后一度集体拉升，纳指尾盘走低，截至收盘，道指涨0.1%，标普500指数涨0.05%，纳指跌0.22% [2]