核心观点 - 2026年1月，中国企业IPO市场呈现“量减价增”的总体格局，港股成为募资主阵地，人工智能等电子信息企业密集上市推动募资额大幅增长，而A股与美股市场则因不同原因表现相对低迷 [7][8] - 当月IPO市场结构性特征显著：港股市场在人工智能企业带动下募资额同比激增，A股IPO数量环比腰斩，美股则因监管政策收紧导致中企上市活动几近冰封 [7][16][18][21] - 风险投资/私募股权（VC/PE）机构迎来重要收获期，尤其在港交所上市的电子信息企业创造了近900亿元的巨额账面退出回报，机构整体渗透率保持高位 [26][28][34] 中国企业IPO分市场分析 - 总体情况：2026年1月，22家中国企业全球IPO，募资428.39亿元；数量同比下降26.67%，环比下降50%，但募资额同比增长2.17倍，环比下降21%；港交所主板以12家IPO和337.17亿元募资额居首 [7][8][10] - 首日表现：当月无企业首日破发，破发率为0%；首日涨幅在0-50%区间的企业占比最大，为40.91%；科马材料以371.27%的涨幅位列第一 [11][12] - A股市场：9家企业IPO，募资90.53亿元；数量环比下降50%，募资额环比下降71.18%；北交所上市5家数量最多，振石股份以29.19亿元募资额居首 [16] - 港股市场：12家企业IPO，募资337.17亿元；数量同比增50%，募资额同比增5.62倍；人工智能产业（如AI芯片、大模型）企业密集上市，成为募资主力 [18] - 美股市场：仅1家企业IPO，募资0.7亿元；数量同比下降90%，募资额同比下降94.71；主要受SEC及交易所提高最低募资金额至1500万美元等政策影响 [21][25] 中国企业IPO退出分析 - 整体退出回报：13家具VC/PE背景企业上市，VC/PE机构IPO渗透率为59%；机构账面退出回报规模达1094.55亿元，同比上涨15.3倍；平均账面回报率为2.63倍 [7][26][28] - 行业退出分析：电子信息行业账面退出回报最高，达896.31亿元，占整体回报的绝大部分；智谱、壁仞科技、MiniMax三家企业合计贡献超707亿元回报 [26] - 市场板块退出分析：港交所主板是VC/PE退出的核心渠道，账面退出回报1059.33亿元，账面回报倍数达2.82倍，均显著高于其他板块 [28][30] 中国企业IPO行业及地域分析 - 行业分布：电子信息行业在IPO数量（7家）和募资金额（265.95亿元，占比62.08%）上均位居第一，其中半导体领域有5家企业上市；募资额同比大幅增长10.25倍 [34][36][37] - 地域分布：上海地区在IPO数量（5家）和募资金额（183.84亿元）上均居首位；与去年同期相比，上海地区募资额增幅最大，增加165.61亿元 [40][42] 中国企业IPO重点案例 - 募资额TOP10企业：前10名募资企业中有7家属于电子信息行业，壁仞科技以50.17亿元募资额位居第一 [48] - 当日市值TOP10企业：豪威集团上市当日市值最高，达1508.33亿元；市值前十企业中，电子信息行业占据7席 [49] - 典型案例（恒运昌）：该科创板上市企业发行价92.18元/股，首日收盘价371.3元/股，涨幅达302.80%；其早期投资方国投创业、北京瑞芯等获得了高达678.69%的退出回报率 [12][50][52] IPO政策回顾 - 美国监管政策收紧：纽交所美国板提议将IPO最低募资要求提升至1500万美元，纳斯达克则计划对市值低于500万美元的小型发行人实施更严厉的退市措施，这些政策显著影响了中小企业赴美上市 [21][54][55]